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Creación de Valor y VEA

Finanzas II – Uandes

Profesor Roberto Fuentes Silva

Creación de Valor Concha y Toro 2010

CV = (ROIC – WACC) x IC

Donde:

CV: Creación de valor en MM$

ROIC:Retorno sobre el capital invertido
WACC: Costo de capital promedio ponderado

Creación de Valor Concha y Toro 2010

ROIC = NOPLAT / Capital Invertido (IC)

Donde:

NOPLAT* = Ut. Operacionalx (1-Tax)
IC** = Inv. Activo Fijo + Inv. Cap. Trab. + Inv. Otros Act.

*: Representa la utilidad generada por la operación central (“Core”) de la empresa, después
de restarle el impuesto a esasmismas utilidades operativas. EBITDA x (1-TAX)

**: Monto acumulado de inversión que fueron necesarios para generar la utilidad operativa:
Propiedades, equipos, plantas, activos biológicos, activosintangibles y capital de trabajo.

NOPLAT

EBIT=M$ 45.275.288

NOPLAT

Ganacia Bruta
Otros Ingresos
Costo Distribución
Gastos de Adm.
Otros gastos
EBIT

132.242.681
886.786
-68.256.090-18.850.626
-747.463
45.275.288

Depreciación 2010
Amortización 2010

14.769.912Nota 14
820.557 Nota 13

EBITDA

60.865.757

EBITDA x (1 - 17%)

50.518.578

NOPLAT

50.518.578IC=
FC + OC
+ WC

WC2010
=AC-
PC=

246.615-
102.188
=144.427

Creación de Valor Concha y Toro 2010

ROIC = NOPLAT / Capital Invertido (IC)
Donde:

NOPLAT = Ut. Operacional x (1-Tax)NOPLAT = EBITDA x (1+Tax) = MM$ 50.519
IC = FC* + OC** + WC***
IC = 347.527+15.548+144.427 = MM$ 507.502
ROIC = MM$ 50,519 / MM$ 507.502
ROIC = 9,95%

*: Activo Fijo bruto, incluida ladepreciación acumulada.
**: Otros activos bruto, incluida la amortización acumulada.
***: Capital de trabajo sin considerar el efectivo y similares y partidas
con intereses financieros

Creación de ValorConcha y Toro 2010

WACC : Fuente Banchile Inversiones. Equity Research
Concha y Toro. 15 de julio de 2010.

Creación de Valor Concha y Toro 2010

CV = (ROIC – WACC) x IC
CV = (9,95% –...