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12-1: BALANZA DE PAGOS Y TIPOS DE CAMBIO
La balanza de pagos es el registro de las transacciones de los habitantes de un país con el resto del mundo. Hay dos cuentas principales en la balanza de pagos: la cuenta corriente yla cuenta de capital. La regla sencilla de la cuenta de la balanza de pagos es que toda transacción que impone un pago a los habitantes del país esun asiento de déficit en su balanza., En la cuenta corriente se registra el comercio de bienes y servicios, así como los pagos de transferencia. Los servicios incluyen fletes, pagos de regalías y pagos de intereses. Los serviciosincluyen también el ingreso neto por inversiones, los intereses y utilidades de nuestrostítulos en el extranjero menos el ingreso que los extranjeros ganan por los títulosque poseenen este país. Los pagos de transferencia consisten en remesas, regalos y concesiones. La balanzacomercial registra nada más el comercio de bienes. Si a esta balanza se le suma el comerciode servicios y las transferencias netas, llegamos a la balanza de cuenta corriente.
La cuenta corriente está en superávit si las exportaciones superan a las importaciones más las transferencias netas alos extranjeros; es decir, si las entradas del comercio de bienes y servicios superan los pagos por esta cuenta.
En la cuenta de capital se asientan las compras y ventas de activos, como acciones, bonos y tierras. Hay un superávit en la cuenta de capital cuando las entradas por la venta de acciones, bonos, tierras, depósitos bancarios y otros activos superan los pagos por nuestras compras detítulos foráneos.
El aumento de las reservas oficiales se llama también superávit general de la balanza de pagos.
TIPOS DE CAMBIO
Empecemos por recordar que un tipo de cambio es el precio de una moneda en términos de otra.
TIPOS DE CAMBIO FIJOS
En un sistema de tipo de cambio fijo, los bancos centrales foráneos se mantienen alertas para comprar y vender sus divisas a un precio fijo en dólares.INTERVENCIÓN:
Los bancos centrales guardan reservas (existencias de dólares, otras divisas y oro que pueden cambiar por dólares) para venderlas cuando quieren o tienen que intervenir en el mercado cambiario. La intervención es la compraventa de divisas que hace el banco central.
Que determina el monto de la intervencion que tiene que hacer el banco central en un sistema de tipo de cambio fijo?.La balanza de pagos mide cuanta intervención cambiaria se necesita de parte de los bancos centrales.
Mientras el banco central tenga las reservas necesarias, puede seguir interviniendo en los mercados cambiarios para mantener constante el tipo de cambio.
Sin embargo, si un país tiene déficit persistente de la balanza de pagos, al cabo el banco central se queda sin reservas de divisas y ya nopuede intervenir.
TIPOS DE CAMBIO FLEXIBLES

En un sistema de tipo de cambio flexible (o flotante), los bancos centrales dejan que el tipo cambiario se ajuste paraequiparar la oferta y la demanda de divisas.
FLOTACIÓN LIBRE Y CONTROLADA

En un sistema de flotación libre, los bancos centrales se desentienden completamente y dejan que los tipos de cambio se determinen naturalmente en losmercados cambiarios. Como en este sistema los bancos centrales no intervienen en los mercados cambiarios, las transacciones con las reservas oficiales son, para todos los efectos, iguales a cero. Esto significa que la balanza de pagos es de cero en un sistema de flotación libre.
En la flotación controlada, los bancos centrales intervienen para comprar y vender divisas con la intención de influir en lostipos de cambio. Así, las transacciones con las reservas oficiales no son iguales a cero en el sistema de flotación.

Por tanto, si el tipo de cambio baja, la moneda nacional vale más; cuesta menos dólares comprar una unidad de la moneda extranjera.

Una devaluación tiene lugar cuando, en el régimen de tipo de cambio fijo, el precio de las divisas aumenta por acción de las autoridades....