Volatilidad acciones o dinero

CONTROLADORA COMERCIAL MEXICANA, S.A.B. DE C.V. (COMERCI) INFORMACION COMPLEMENTARIA 3ER. TRIMESTRE 2008 EN CUMPLIMIENTO CON EL OFICIO NUMERO 151/13312/2008 EXP. 151.112.32 DE FECHA 25 DE NOVIEMBRE DE 2008

I. INFORMACIÓN CUALITATIVA Y CUANTITATIVA i. Antecedentes Las operaciones con lFD, iniciaron en 1994 año en que la empresa buscaba hacer una segunda colocación pública de capital y deudacon fines de continuar su expansión, adquiriendo deuda a corto plazo en pesos y también en montos importantes en dólares, por lo cual se llevaron a cabo ciertas operaciones de cobertura para protección de los flujos, dado que la exposición al dólar era importante y la generación de flujos de Comerci era básicamente en pesos. Derivado de los diferentes sucesos ocurridos en 1994, la mencionadacolocación se pospuso y al cierre del año cuando se presentó la devaluación de la moneda, la deuda en dólares de Comerci ascendía a 300 millones, las coberturas que se hicieron protegieron a Ia empresa en una tercera parte del monto adeudado lo cual ayudó a mitigar en parte dicha devaluación. A partir de ese momento se empezaron a manejar operaciones de cobertura siempre protegiendo a la empresa contrauna devaluación que pudiera afectar sus flujos por el manejo de deuda en dólares y por nuestras importaciones de bienes y servicios. Cuando en 1998 se emitió un segundo bono denominado en dólares, se continuó haciendo operaciones de lFD para buscar bajar costos por servicio de deuda, de ahí en adelante se realizaron operaciones de compra-venta de dólares y de tasas de interés. En el año 2000Comerci emitió unas obligaciones quirografarias en México denominadas en UDI’s, a las cuales también a través de lFD se les redujo los costos financieros, controlando su exposición al dólar. ii. Políticas de Uso de Instrumentos Financieros Derivados Como parte del marco de control interno implementado por Controladora Comercial Mexicana, S.A.B. de CV. (Comerci), se desarrollo de manera conjunta conel área de consultoría de Ernst & Young en 2005, como parte de un proyecto para reforzar el control interno relativo al manejo, administración y registro y los Instrumentos Financieros Derivados (IFD).

Dicha política está encaminada a establecer los lineamientos de autorización, ejecución, documentación, valuación y registro conforme al Boletín C-10 de los lFD. Como puntos principales de estapolítica se encuentran: a. Establecimiento de responsabilidades tanto del Consejo de Administración, así como las facultades del personal que participa dentro del proceso en cuanto a autorizaciones, valuación, ejecución y registro de las Operaciones con IFD. b. Documentación soporte necesaria dentro del proceso de contratación, armado de expedientes y liquidación por cada uno de los instrumentoscontratados, ya sean de cobertura, negociación e implícitos. c. Documentación interna de control manejada a fin de darle seguimiento a la posición en IFD, el nivel de riesgo de la posición sobre la base de distintos tipos de cambio. d. Proceso para la valuación de los IFD de Cobertura, determinando su nivel de efectividad Dicho documento es actualizado sobre una base anual a fin de mantener suvigencia. La última actualización sufrida fue con fecha; mayo de 2007. A partir de 2005 y con la emisión del Boletín C-10 y la publicación de la nueva Ley del Mercado de Valores, la Administración de Comerci, presenta de forma trimestral al Comité de Auditoría, la valuación al cierre del trimestre sujeto a revisión, la posición de los IFD, así como el comportamiento del Tipo de Cambio y Tasas deInterés durante el periodo, así como, los pronósticos proporcionados por las instituciones financieras, calificadoras y demás analistas financieros. Es importante mencionar que al Comité de Auditoria no se le informaba de las contrataciones específicas por lFD o los cambios de estrategia que pudieran llevarse a cabo dentro de un trimestre, sino sólo al cierre de este. De forma anual el auditor...