Volsa De Valores

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CAPITULO I
ANTECEDENTES Y GENERALIDADES DEL MERCADO DE CAPITALES EN EL
SALVADOR.
1.

EL MERCADO DE CAPITALES EN EL SALVADOR.

La evolución de los Mercado de Capitales en la actualidad ha cobrado una importancia
vital en el desarrollo de la economía mundial, por tal motivo las Bolsas de Valores
juegan un papel importante para promover su desarrollo.
El objeto de estudio es elMercado de Capitales que se desarrolla en la Bolsa de Valores
de El Salvador se hace necesario conocer en primera instancia los aspectos
fundamentales que conforman su entorno, haciendo énfasis en primer lugar en la Bolsa
de Valores para posteriormente descender al Mercado de Capitales.
1.1.

CREACIÓN Y EVOLUCIÓN. 1

La creación de la Bolsa de Valores en el país encuentra sus orígenes en ladécada de los
años sesenta. En 1,962, el Gobierno de la República, por medio de Decreto del Poder
Ejecutivo en el Ramo de Economía, creó la Comisión Organizadora del Mercado de
Valores que entre sus funciones y atribuciones tenía la de promover la creación de una
Bolsa de Valores. Como resultado de estas gestiones en 1,965, se estableció la "Bolsa de
El Salvador, S.A.", que funcionó y operó porvarios años, siendo esta la primera Bolsa
de Valores existente en Centroamérica.
En el año de 1,971 se dictó la Ley de Instituciones de Crédito y Organizaciones
Auxiliares (LICOA), que contenía algunos aspectos que regularon el establecimiento y
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BOLSA DE VALORES. Breve Historia de la Bolsa de Valores de El Salvador. 1,998.

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funcionamiento de Bolsas de Valores y Mercancías, como unaorganización auxiliar de
crédito, algunos lineamientos todavía están en vigencia.
Durante ese periodo, el Banco Central de Reserva de El Salvador retomó esa iniciativa a
fin de establecer una Bolsa de Valores y desarrollar el Mercado de Capitales en el país.
Para esto, contó con la asistencia del Programa de la Naciones Unidas para el Desarrollo
(P.N.U.D.), organismo con el que se hizo unestudio y se preparó un proyecto de ley que
fue aprobado por la Junta Monetaria y presentado a la Asamblea Legislativa.
Sin embargo, este proyecto no llegó a tener existencia legal; debido al sistema informal
en el cual se realizaban las transacciones y la escasez de Títulos Valores negociables en
el mercado, ya que en esa época los Títulos Valores que se negociaban no necesitaban
estarinscritos en la Bolsa y porque el gobierno era el único emisor que había y también
la falta de capacitación técnica. Otro factor determinante en el desarrollo de la Bolsa de
Valores de El Salvador en aquellos años, fue la limitada participación de agentes
económicos del sector privado, ya que fueron pocas las empresas que se registraron
como entidades emisoras, debido a su naturaleza las cuales eranen su mayoría de tipo
familiar (lo cual prevalece aun en la actualidad) cuya característica principal es la de no
emitir acciones como fuente de financiamiento a largo plazo para evitar el acceso a
personas particulares a sus empresas.
Los bajos rendimientos ofrecidos en esa época por los títulos de deuda del sector público
(oscilando entre el 2% y 7.5% con plazos de 3 a 30 años)2, impactaronnegativamente el
sistema bancario nacional. Estos pasos, junto con algún incipiente mercado extrabursátil existente en esa época, son los antecedentes de lo que posteriormente ha venido
a ser el Mercado Bursátil salvadoreño.

2

ARRIOLA, Alcides Alejandro y otros. Tesis: La Bolsa de Valores y los Instrumentos Financieros Que Se Comercializan En El Mercado
Bursátil. Universidad Tecnológicade El Salvador, Febrero de 1,997.

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Un nuevo esfuerzo fue llevado a cabo por un grupo de profesionales y empresarios
salvadoreños en el año de 1,989 inscribiendo en el Registro de Comercio la sociedad
“Mercado de Valores de El Salvador, S.A.”, la cual vino en definitiva a complementar el
Sistema Bancario del país, cuya escritura de constitución fue otorgada el 7 de septiembre
de...