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WACC: Weighted Average Cost of Capital (Promedio Ponderado del Costo de Capital)
Ke: Cost of equity, es decir, lo que le cuesta a la empresa financiar sus recursospropios provenientes de accionistas, o lo que es lo mismo, la tasa de retorno que exige el accionista para el riesgo de esa empresa. También se puede encontrar bajo el nombre detasa de costo de oportunidad de los accionistas. Generalmente se utiliza para obtenerla el método CAPM.
CAA: Capital aportado por los accionistas, en algunos casos seencuentra representado por E ( por su denominación en inglés Equity)
D: Deuda financiera contraída
Kd: Costo de la deuda financiera. Para su cálculo, se halla un tipo medio,siendo éste una media de todos los tipos de interés que paga la empresa ponderados por su peso en el balance con respecto al total de la deuda. Supongamos que tenemos unpasivo de 100.000 € compuesto por una obligaciones que pagan un cupoén del 5% por valor de 60.000 €, un crédito a corto plazo por valor de 30.000 € que pagamos el 7% y uncrédito a largo plazo de 10.000€ con otro banco que pagamos el 8%. El Kd se calcularía: 5% * 60% + 7%*30% + 8%*10% = 5,4%.
Tener en cuenta que para el cálculo del Kd, se usanlos saldos vivos pendientes que lucen en balance ( y no el total de la deuda contraída).
T: Tasa de impuesto a las ganancias. El hecho de incluir los impuestos en laecuación tiene una explicación muy sencilla: el beneficio fiscal que se produce (tax shield en inglés). En muchas economías, entre ellas la nuestra, los intereses sonfiscalmente deducibles, por tanto cuanto más deuda tengamos se entiende que menos impuestos se tienen que pagar y eso se traduce en el modelo DCF como una” no salida de caja”.