wacc y capm
Páginas: 2 (374 palabras)
Publicado: 8 de noviembre de 2014
Capital Asset Pricing Model (CAPM)
Para iniciar el cálculo de la rentabilidad esperada de un activo utilizando el modelo CAPM, es necesario calcular el grado de sensibilidad que tiene la actividadque estamos evaluando (empresa Concha y Toro) versus el mercado, el factor que se encarga de capturar esta información es el beta (β), el cual se calculara en base a información diaria del precio dela acción de Concha y Toro y el IPSA, desde el 2011 hasta Julio de 2014
Grafico en base 100, Precio de la acción Empresa Concha y Toro V/S IPSA
Ecuación del modelo CAPM
Para calcular el beta,utilizaremos la siguiente ecuación:
Para nuestro caso obtenemos un beta de 0,574, que significa que posee menos volatilidad que el mercado, amortiguando las variaciones que sufre este.
Otra formade estimar el valor del beta, es calcular la pendiente entre la variación del precio de la acción de la empresa versus el mercado, como se muestra en el grafico a continuación.
Gráfico de dispersión yrectificación para estimar el beta.
Considerando que la rentabilidad en el 2013 del IPSA fue de un 12,3% , considerando un bono del Banco Central en pesos a 5 años (4,70%) y tomando la últimamedición del riesgo país que ubica a chile en 1er lugar dentro de la región (65,1 puntos bases), obtenemos un CAPM de 9,72%, equivalente a decir que la rentabilidad mínima esperada de un accionista es deun 9,72%.
Weighted Average Cost of Capital (WACC)
Este modelo capta la tasa de descuento a aplicarse, para utilizarse en el descuento de los flujos futuros de fondos con un riesgo promedio de laempresa.
Su ecuación es la siguiente:
La cual considera la tasa impositiva del mercado (T=20%), la razón de deuda sobre activos (B/V) 49%, la razón de patrimonio sobre activos (P/V) 51%, el costo dela deuda rd 3,88% y el retorno esperado de un activo re obtenido a partir del modelo CAPM.
Finalmente el modelo WACC es igual a 6,48%, si consideramos que el costo de la deuda financiera es de un...
Para iniciar el cálculo de la rentabilidad esperada de un activo utilizando el modelo CAPM, es necesario calcular el grado de sensibilidad que tiene la actividadque estamos evaluando (empresa Concha y Toro) versus el mercado, el factor que se encarga de capturar esta información es el beta (β), el cual se calculara en base a información diaria del precio dela acción de Concha y Toro y el IPSA, desde el 2011 hasta Julio de 2014
Grafico en base 100, Precio de la acción Empresa Concha y Toro V/S IPSA
Ecuación del modelo CAPM
Para calcular el beta,utilizaremos la siguiente ecuación:
Para nuestro caso obtenemos un beta de 0,574, que significa que posee menos volatilidad que el mercado, amortiguando las variaciones que sufre este.
Otra formade estimar el valor del beta, es calcular la pendiente entre la variación del precio de la acción de la empresa versus el mercado, como se muestra en el grafico a continuación.
Gráfico de dispersión yrectificación para estimar el beta.
Considerando que la rentabilidad en el 2013 del IPSA fue de un 12,3% , considerando un bono del Banco Central en pesos a 5 años (4,70%) y tomando la últimamedición del riesgo país que ubica a chile en 1er lugar dentro de la región (65,1 puntos bases), obtenemos un CAPM de 9,72%, equivalente a decir que la rentabilidad mínima esperada de un accionista es deun 9,72%.
Weighted Average Cost of Capital (WACC)
Este modelo capta la tasa de descuento a aplicarse, para utilizarse en el descuento de los flujos futuros de fondos con un riesgo promedio de laempresa.
Su ecuación es la siguiente:
La cual considera la tasa impositiva del mercado (T=20%), la razón de deuda sobre activos (B/V) 49%, la razón de patrimonio sobre activos (P/V) 51%, el costo dela deuda rd 3,88% y el retorno esperado de un activo re obtenido a partir del modelo CAPM.
Finalmente el modelo WACC es igual a 6,48%, si consideramos que el costo de la deuda financiera es de un...
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