wacc

WACC
El Weighted Average Cost of Capital (WACC) o Costo del Capital Medio Ponderado, es la tasa de descuento que suele emplearse para descontar los flujos de fondos operativos para valorar unaempresa utilizando el descuento de flujos de efectivo, en el "enterprise approach".
La necesidad de utilización de este método está justificada en que los flujos de efectivo calculados, se financiantanto con capital propio (fondos propios o acciones) como con capital de terceros (pasivo o deudas). El WACC permite ponderar (media ponderada) del costo de ambas fuentes de financiación, acciones ydeudas por el volumen de cada una de ellas en el total de acciones.


El WACC (del inglés Weighted Average Cost of Capital) se denomina en ocasiones en español Promedio Ponderado del Costo de Capital oCoste Medio Ponderado de Capital (CMPC), aunque el uso más extendido es con las siglas originales en inglés WACC. Se trata de la tasa de descuento que debe utilizarse para descontar los flujos defondos operativos para valuar una empresa utilizando el descuento de flujos de fondos, en el "enterprise approach".

Cálculo

Donde:
WACC: Promedio Ponderado del Costo de Capital
Ke: Tasa de costode oportunidad de los accionistas. Generalmente se utiliza para obtenerla el método del CAPM
CAA: Capital aportado por los accionistas
D: Deuda financiera contraída
Kd: Costo de la deuda financiera-
T: Tasa de Impuestos
La diferencia 1-T se conoce como escudo fiscal o, en inglés, tax shield.

Ejemplo
Las acciones de la empresa ALSACIA tienen un coeficiente de volatilidad (β) igual a 1,1.En valor de mercado, sus recursos propios (acciones) representan el 35% del total de sus fuentes de financiación. Se sabe que en el mercado la rentabilidad que se puede obtener si riesgo es del 4% yque la rentabilidad esperada de la cartera de mercado es el 8,5%. Por último señalar que el impueto sobre el beneficio es del 25%.
a. Coste de los recursos propios
b. WACC o Coste de Capital Medio...