WACC

WACC
• Se llama WACC al costo de capital promedio
ponderado, y se calcula teniendo en cuenta dos
grandes divisiones del costo de capital
• Kd = se refiere al costo de capital de la deuda
financiera
•Ke = el costo de capital del dinero aportado por los
socios

Formula
WACC = Ke*

Patrimonio

Patrimonio + Deuda Financiera

+ (Kd -T) *

Deuda Financiera

Patrimonio + Deuda Financiera

• Ke = costode la deuda con los accionistas, costo
de oportunidad del accionista
• Kd = costo de la deuda financiera
• T = Tasa de impuestos

Calculo del Kd
• Es el promedio ponderado de las tasas de interés
dela deuda financiera.

PRESTAMOS
100.000.000
30.000.000
50.000.000
200.000.000

TASA
25,00%
18,00%
16,00%
22,00%

Calculo del Ke
• El Ke es igual a la tasa de interés de oportunidad
del accionista,esto quiere decir que para esto se
aplica la formula del modelo CAPM.

Ke =
rf + B*(rm-rf)
• Rf = Tasa de interés libre de riesgo, se asume como
la tasa de los bonos del tesoro americano
• Rm =rendimiento promedio del mercado de renta
variable o mercado accionario
• B = Beta de la industria, es una medida de riesgo o
volatilidad de los activos de la industria con
respecto al mercado.

Calculo delKe
Beta > 1 Industria mas riesgosa que el promedio del
mercado
Beta = 1 industria presenta el mismo riesgo que el
promedio del mercado
Beta < 1 industria presenta menos riesgo que el
promedio delmercado
La ventaja, gran parte de los datos no tenemos que
calcularlos, ya alguien lo ha hecho por nosotros:
http://people.stern.nyu.edu/adamodar/

Ejercicio calculo de Ke
• El rendimiento histórico delíndice S Y P 500 ha sido
del 12%
• y la tasa de los bonos del tesoro americano a 50
años es de 1% y la prima de riesgo de Colombia es
del 3%
• Teniendo en cuenta que el Beta de la industria
minera esde 3,5 calcule el Ke para esta industria

Ejercicio calculo de Ke
• El rendimiento histórico del índice S Y P 500 ha sido
del 8%
• la tasa de los bonos del tesoro americano a 50
años es de 3% y la...