Warrant

Como hacer una cobertura dinamica con warrants
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vamos a ver la Cobertura Dinámica, que es aquella que sigue la
evolución del Mercado a través de la Delta de los Warrants.

vamos a verla Cobertura Dinámica, que es aquella que sigue la
evolución del Mercado a través de la Delta de los Warrants.
El objetivo de la Cobertura Dinámica es neutralizar el riesgo de mercado que
tiene unacartera de valores en un momento de incertidumbre en el que puede
perderse la tendencia alcista previa.
Lo vemos con un ejemplo:
Un inversor tiene una c artera de ac ciones del BB VA por valor de14.000 euros el
día 28 de Julio, cuando el título cotiza a 14 euros.
El inversor considera que se pueden producir recortes en el valor del título en las
próximas sesiones como consecuencia denoticias relacionadas con la acción.
Por este motivo, quiere cubrir su cartera hasta que la incertidumbre de mercado
se disipe.
Para ello lleva a cabo una estrategia de Cobertura Dinámica, que al igualque la
Cobertura Estática, requiere de la compra de Warrants tipo PUT.
¿Cuántos Warrants necesita?
Aplica la siguiente fórmula de cálculo:
>> COBERTURA DINÁMICA
CON WARRANTS
EN CONSONANCIA CON ELMERCADO
TEXTO: SG WARRANTS
Warrants PUT= x Paridad x Beta =
Valor en € de la cartera de Valores
Precio de Ejercicio x Delta
Warrants PUT= x 1 x 1 = 2.022 Warrants
14.000
14 x 0.4945
SEP/OCT2005 • ALTERECO+ • 15
Donde:
El Warrant PUT strike 14 tiene una Paridad = 1/1, una Prima = 0.97 euros y una
Delta de 49.45%.
La Beta de la cartera de valores = 1, ya que utilizamos Warrants delBBVA para
cubrir la acción del BBVA.
La evolución de la acción y del Warrant es la siguiente:
Fecha Bid Ask Spot Delta
28-jul-05 0.96 0.97 14 49.45%
29-jul-05 0.99 1 13.91 51.04%
1-ago-05 1.03 1.0413.84 52.45%
2-ago-05 1.01 1.02 13.86 52.05%
3-ago-05 1.03 1.04 13.82 52.85%
4-ago-05 1.09 1.1 13.71 55.07%
5-ago-05 1.09 1.1 13.7 55.27%
8-ago-05 1.02 1.03 13.83 52.65%
9-ago-05 0.98 0.99...