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 Normalización monetaria en EEUU
Analistas de todas las plazas financieras importantes del mundo, académicos, investigadores y políticos, siguen con atenciónlos pasos que está dando el Banco Central de EEUU, en el proceso de “normalizar” su política monetaria .
La “normalización”, consiste en volver a la política monetaria convencional, concentradaen determinar la tasa de interés de referencia monetaria, que actualmente está en el rango de 0-0,25%, y cerrando el excepcional periodo de “facilitación cuantitativa”, iniciado con motivo de lacrisis financiera global del año 2008.
Por de pronto, se ha anunciado el término del periodo de compra de bonos y títulos hipotecarios que mantuvo desde el año 2012, con el propósito de evitar undebilitamiento en la recuperación de la economía en ese entonces, aun algo frágil
Parte importante de la atención que suscita esta nueva fase, se encuentra en la denominada “estrategia de salida” ,que aplicará el Banco Central , a continuación del anunciado cierre de la compra de bonos, que se refiere por una parte; a los criterios que se aplicaran para “corregir” la tasa de interés haciasu valor de largo plazo, sin dañar la trayectoria de recuperación, y también a definir cuál es el nivel de tasa de interés “normalizada” , en un contexto en el que las presiones deflacionarias,son o parecen ser más importantes que aquellas van en el sentido contrario, es decir inflacionarias. No existe precedente para esta tarea.-
Desde el punto de vista de la estrategia de salidapropiamente tal, la literatura especializada en el tema, prácticamente tiene resuelto la conveniencia de aplicar un proceso gradual.-
La tercera dimensión de esta estrategia, es el periodo que tomara suimplementación y cuando se iniciará este proceso. Por lo mencionado anteriormente, es poco probable que sea un periodo breve, más bien podría ser un período razonablemente importante, pues este...