A real-world way to manage real options

DESCRIPCCION DEL PROBLEMA, OBJETIVOS Y ESTRUCTURA DEL TRABAJO
Todo proyecto de crecimiento es una opción, en el sentido de que los ejecutivos enfrentan a las alternativas de seguir adelante oretirarse en el camino.
Tradicionalmente estos proyectos se valoraban siguiendo la metodología de la valoración de opciones financieras, posteriormente se pasó a la valoración de opciones reales debidoa las aportaciones de los premios Nobel Black-Scholes-Merton.
Los autores (T. Copeland & P. Tufano ´04 ) proponen como método de valoración alternativo al BSM el modelo binomial que postula que encada periodo el valor sólo puede aumentar o disminuir a un valor específico, Refleja las contingencias de las opciones reales ya que el modelo BSM sólo maneja 6 variables de decisión.
Los autoresrepasan inicialmente las diferencias entre opciones financieras y reales, examina los modelos utilizados actualmente y mediante ejemplos realiza el esquema del desarrollo de un modelo de decisión..

METODOLOGIA CON LA QUE SE ABORDA EL TRATAMIENTO DEL PROBLEMA.
Muchas empresas son reacias a aplicar la teoría de opciones a iniciativas tales como I+D y expansión geográfica, en parte debido aque estas opciones “reales” son altamente complejas. En este artículo, los autores proponen que la complejidad de las opciones reales puede reducirse empleando un modelo de valoración binomial.Muchos de los problemas con el análisis de opciones reales surgen del uso del modelo Black-Scholes-Merton, que es inadecuado para las opciones reales.
Los modelos binomiales, por el contrario, son mássimples matemáticamente y se pueden manipular hasta reflejar con fidelidad el proyecto que se desea evaluar. Se trata de modelar el valor del activo subyacente, lo cual implica trazar un árbol deeventos que muestre los posibles valores futuros del proyecto en escenarios de mercado probables. Posteriormente se retrocede desde el valor del proyecto finalizado tomando en cuenta las diferentes...