C A P T U L O

C A P Í T U L O 1 3





Los tipos de cambio y el mercado de divisas: un enfoque de activos

Este capítulo no llevara a entender la función que desempeñan los ti pos de cambio en el comercio internacional, y el modo en que éstos se determinan. Para comen zar, aprenderemos primero cómo permiten los tipos de cambio comparar los precios de los diferentes bienes y servicios de distintos paísesLos tipos de cambio y las transacciones internacionales

Los tipos de cambio desempeñan un papel fundamental en el comercio internacional, ya que permiten comparar los precios de bienes y servicios producidos en los diferentes países. Para poder efectuar comparación deberá conocer el precio relativo de las monedas.

Tanto los particulares como las empresas utilizan los tipos de cambio paraconvertir los precios expresados en moneda extranjera en los respectivos precios en moneda nacional. Una vez que los bienes y servicios, nacionales e importados, son expresados en la misma moneda, se pueden obtener los precios relativos que afectan a los flujos del comercio internacional

Los precios nacionales y los precios extranjeros

Si se conoce el tipo de cambio entre las monedas de dos países, sepuede expresar el precio de las exportaciones de un país en términos de la moneda del otro.
Las variaciones de los tipos de cambio reciben el nombre de depreciaciones o apreciaciones. Una depreciación de la libra respecto al dólar es una caída del precio del libra expresado en dólares. Una apreciación de la libra respecto al dólar, y si se supone todo lo demás constante, la apreciación de lamoneda de un país encarece sus productos para los extranjeros.

Los tipos de cambio y los precios relativos

Las demandas de importación y exportación, como cualquier otra demanda de bienes y servicio vienen condicionadas por los precios relativos. Los tipos de cambio permiten también a los particulares poder establecer el precio relativo de los bienes y servicios, aunque sus precios vengan expresadosen diferentes divisas.

Un ciudadano estadounidense que tiene que decidir cuánto va a gastar en pantalones vaqueros de su país y en jerséis británicos debe expresar los precios de estos dos bienes en una unidad monetaria común para poder determinar el precio de los jerséis en términos de pantalones vaqueros.
El mercado de divisas

Al igual que los precios de los demás bienes y servicios seestablecen mediante la interacción d compradores y vendedores, los tipos de cambio vienen determinados por la interacción de los particulares, de las empresas y de las instituciones financieras, que compran y venden moneda extranjera con el fin de realizar pagos internacionales. El mercado en el que se intercambian las monedas extranjeras se denomina mercado de divisas.

Los agentes

La mayor parte delos agentes del mercado de divisas son los bancos comerciales, las empresas multinacionales que participan en el comercio internacional, las instituciones financieras no bancarias que gestionan activos, como las empresas gestoras de fondos de inversión y las compañías aseguradoras, y los bancos centrales. Los particulares también pueden participar en el mercado.

Describiremos a continuación losprincipales agentes en este mercado y sus funciones.

Los bancos comerciales. Los bancos comerciales se encuentran en el centro del mercado de divisas, porque casi toda transacción de importancia Es decir, la gran mayoría de las transacciones en el mercado de divisas se realiza a través del intercambio de depósitos bancarios denominados en diferentes monedas. Debido a que las operacionesinternacionales son de una magnitud tan elevada, lo grandes bancos comerciales están bien preparados para poner en contacto a compradores vendedores de divisas.

Las multinacionales. Las empresas que operan en varios países suelen efectuar pagos o re cibir ingresos en monedas diferentes de los países en los que están establecidas.

Las instituciones financieras no bancarias. A lo largo de los años, la...