F. Larrain

Una polu00edtica fiscal de
balance estructural de segunda
generación para Chile
Felipe Larraín
Rosanna Costa
Rodrigo Cerda
Mauricio Villena
Andrés Tomaselli

Estudios de Finanzas Públicas
Octubre de 2011

Dirección de Presupuestos

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Una política fiscal de balance estructural de segunda generación para Chile es el décimo octavo título
publicado por la serie “Estudios de FinanzasPúblicas”, de la Dirección de Presupuestos, que está destinada
a desarrollar documentos de trabajo que aborden temas relevantes en materia de finanzas públicas.
La versión electrónica de este documento se encuentra disponible en la página web de la Dirección de
Presupuestos: www.dipres.cl

Autores:
Felipe Larraín, ministro de Hacienda, Doctor y Máster en Economía de la Universidad deHarvard e
Ingeniero Comercial de la Pontificia Universidad Católica de Chile.
Rosanna Costa, Directora de Presupuestos del Ministerio de Hacienda, Ingeniera Comercial de la Pontificia
Universidad Católica de Chile.
Rodrigo Cerda N., Coordinador Macroeconómico y Jefe de Asesores del Ministerio de Hacienda, Doctor
en Economía de la Universidad de Chicago y Máster en Economía de la PontificiaUniversidad Católica de
Chile.
Mauricio Villena C., Jefe del Departamento de Estudios de la Dirección de Presupuestos del Ministerio de
Hacienda, Doctor (Ph.D.), Master (M.Phil.), Selwyn College, University of Cambridge.
Andrés Tomaselli C., Analista del Departamento de Estudios de la Dirección de Presupuestos del Ministerio
de Hacienda, Máster en Políticas Públicas de la Universidad de Chile.Editores:
Hermann von Gersdorff T., subdirector de Racionalización y Función Pública de la Dirección de
Presupuestos.
María Soledad Pinto N., jefa de Comunicaciones de la Dirección de Presupuestos.

Agradecimientos:
De especial reconocimiento es el valioso aporte realizado por Cristóbal Gamboni G, analista del
Departamento de Estudios de la Dirección de Presupuestos e Ingeniero comercial de laUniversidad de
Chile, quien apoyó toda la elaboración de este documento.
Así también es destacable la labor efectuada por Alejandra Vega, analista del Departamento de Estudios
de la Dirección de Presupuestos e ingeniera comercial y Magister en Economía de la Universidad de Chile,
quien se sumó al equipo de trabajo que preparó la presente publicación.

Publicación de la Dirección dePresupuestos, Ministerio de Hacienda
Todos los derechos reservados
Registro de Propiedad Intelectual: N°208.686
ISBN: 978-956-8123-49-9

Diseño y diagramación: Yankovic.net

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Una política fiscal de balance estructural de segunda generación para Chile

ÍNDICE

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INTRODUCCIÓN

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SECCIÓN I: POLÍTICA DE BALANCE ESTRUCTURAL EN LAS FINANZAS PÚBLICAS
I.1 Las finanzas públicas y la regladel balance estructural

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I.2 La meta de balance estructural al año 2014
I.3 Normalización de la política fiscal

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SECCIÓN II: HACIA UNA REGLA FISCAL DE SEGUNDA GENERACIÓN
II.1 El indicador de balance estructural
II.1.1 Sobre los objetivos del indicador
II.1.2 Cobertura institucional del indicador
II.1.3 Métrica del ciclo
II.1.3.1 Estimación del PIB de tendenciaII.1.3.2 Medición del ajuste cíclico de los ingresos tributarios no mineros
II.1.3.3 Medición del ajuste cíclico de los ingresos por cotizaciones previsionales de salud
II.1.3.4 Medición del ajuste cíclico de otras categorías de ingresos
II.1.3.5 Estimación del precio de referencia del cobre
II.1.3.6 Estimación del precio de referencia del molibdeno
II.1.3.7 Medición del ajuste cíclico de losingresos tributarios de la minería privada
II.1.3.8 Medición del ajuste cíclico de los ingresos provenientes de Codelco

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36

II.1.3.9 Periodicidad del ajuste cíclico
II.2 Definición de política fiscal y la meta
II.2.1 Cumplimiento de la meta
II.3 Marco institucional
II.3.1 Transparencia
II.3.2 Institucionalidad
II.3.3 Consejo Fiscal

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SECCIÓN III: ACTUALIZACIÓN Y APLICACIÓN DE...