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COSTO DE CAPITAL
El costo de capital es la tasa de descuento (k) ajustada al riesgo que se empleará al calcular el valor presente neto de un proyecto. Hay tres puntos muy importantes que se deben tomar en cuenta cuando se determina el costo de capital de un proyecto:
 El riesgo de un proyecto en particular puede ser diferente al de los activos actuales de la compañía.
 El costo decapital deberá reflejar sólo el riesgo del proyecto relacionado con el mercado.
 el riesgo importante al calcular el costo de capital del proyecto es el de los flujos de efectivo y no el de los instrumentos financieros (acciones y bonos) que emite la compañía para financiar el proyecto.
MÉTODOS PARA EVALUAR LA RENTABILIDAD ESPERADA
La decisión de invertir consistirá en aceptar o rechazar lapropuesta. Ahora evaluaremos cuatro métodos de elaboración de presupuestos de capital:
 La tasa de rendimiento promedio.
 Periodo de recuperación.
 Tasa interna de rendimiento.
 Valor actual neto.
TASA DE RENDIMIENTO PROMEDIO
Esta medida contable representa la razón de las utilidades anuales promedio después de impuestos contra la inversión en el proyecto. Por ejemplo, una empresa deseacomprar una nueva máquina y calcula que las utilidades promedio anuales en libros para el periodo de cinco años son $2,000 y la inversión inicial del proyecto es de $18,000. Por lo tanto:
Tasa promedio de rendimiento = $2,000 ÷ $18,000 = 11.11%
Si la utilidad fuera variable durante 5 años se podría calcular un promedio que se utilizaría en el numerador. Una vez que se ha calculado la tasapromedio de rendimiento para una propuesta, se puede compararla con la tasa de rendimiento requerida para determinar si se debe aceptar o rechazar una proposición en particular.
Los inconvenientes principales del método son que se basa e la utilidad contable y no en los flujos de efectivo, por lo tanto no toma en cuenta la oportunidad en el tiempo de los flujos de ingresos y salida de efectivo, esdecir se pasa por alto el valor en el tiempo del dinero; las utilidades del año anterior son valuadas igual que las del primer año. Por lo tanto, la tasa de rendimiento promedio deja mucho que desear como método de selección de proyectos.
PERIODO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN
El periodo de recuperación de un proyecto de inversión señala el número de años necesarios para recuperar la inversióninicial de efectivo. Es la razón de la inversión fija inicial sobre los flujos de ingresos de efectivo anuales para el periodo de recuperación.
Como en el ejemplo anterior, sí la inversión inicial es de $18,000 pesos y los flujos de ingreso de efectivo anuales esperados son $5,600, entonces:
Periodo de recuperación = $18,000 ÷ $5,600 = 3.2 años
Si los ingresos anuales de efectivo no son iguales,el cálculo es un poco más difícil. Supóngase que esos ingresos sean de $4,000 en el primer año, $6,000 en el segundo y tercero y de $4,000 en los años cuatro y quinto. En los tres primeros años, $16,000 de la inversión original serán recuperados y luego $4,000 en el cuarto año. Con una inversión original del efectivo de $18,000, el periodo de recuperación es 3 años + ($2000 ÷ $4000), o sea iguala 3 ½ años.
Si el periodo de recuperación calculado en menor que el periodo de recuperación máximo aceptable, se acepta la propuesta; en caso contrario se rechaza. El principal inconveniente del método de recuperación es que no toma en cuenta los flujos de efectivo después del periodo de recuperación; por lo tanto, no se puede considerar como una medida de rentabilidad.
IntroducciónEl costo de capital es la tasa requerida de retorno por todos aquellos que financian nuestra empresa. Este financiamiento que permite a la empresa llevar a cabo proyectos rentables puede darse mediante deuda, acciones preferentes o acciones comunes; a estas diversas fuentes de financiamiento se les conoce como componentes del capital.
Cuando una empresa recurre al financiamiento mediante deuda, esta se...