Administraci N Del Capital De Trabajo

Administración
Del
Capital de trabajo

1

Capital de Trabajo

Son los recursos que la firma
requiere para financiar su
actividad corriente

Héctor Castro Villegas- Docente
Inacap

2

Estructura de las necesidades
de fondos
$

A
B
C
tiempo
Héctor Castro Villegas- Docente
Inacap

3







A: Representa las necesidades estacionales de
corto plazo.
B: Representa las necesidades de corto plazopermanentes.
C: Representa las necesidades de largo plazo
que por definición son permanentes.

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Estacional C/P
Permanente C/P
Necesidades
de corto
plazo

Permanente L/P

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Algunos Enfoques de Financiamiento

Agresivo

Enfoques

Conservador

Compensatorio

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Los enfoquesanteriores nos
muestran los extremos, de tal
forma que al estudiar una
firma, y verificar la trayectoria
de su estructura de
financiamiento, es posible
hacer conclusiones acerca del
comportamiento del riesgo
financiero de ésta.
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Componentes Centrales del
Capital Trabajo

Efectivo

Crédito
y Cobranza

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Inventario

8Administración del Efectivo

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Objetivo:
Determinar el saldo mínimo
posible de efectivo que la firma
puede mantener, dadas sus
características propias.

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Ciclo de Caja:
Se define como el número de días que
transcurre desde el momento en que la firma
paga a los proveedores por concepto de
compras de inventarios, yel momento en que
cobra a los clientes por concepto de venta a
crédito.

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365
Rotación de Caja 
Ciclo de Caja
Total de Egresos en el año
Caja Mínima 
Rotación de Caja
Pérdida Mínima Caja Mínima Costo de oportunidad
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Cálculo del ciclo de caja:
Ejemplo:
Consideremos una firma que presenta la siguienteinformación:
• Condiciones de venta: 60 días
• Condiciones de compra: 30 días
• Período promedio de pago: 35 días
• Período promedio de cobro: 70 días
• Período promedio de inventario: 85 días
Determinar el ciclo de caja
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Determinación del Ciclo de Caja
0

35
PPP

Compra
de inven
tario a
Crédito

85

155
PPC

PPI
Pago a
Proveedores
Por compra
De inventarioVenta a
Crédito

Cobro a
Clientes

Ciclo de Caja = 155 - 35 = 120 días
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Inacap

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Ciclo de Caja = 85 + 70 – 35 = 120
365
3.04
Rotación de caja 
120
Si el total de egresos en el año es de $12.000.000 y el costo
de oportunidad de la firma es del 20%, la caja mínima y la
pérdida de oportunidad serán de:

12.000.000

3.947.368
CM
3.04

Pérd Oport Mín 3.947.368 x 0.2POM = $ 789.474
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Inacap

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Ciclo de Caja = PPI + PPC - PPP
Se debe notar lo siguiente:

 CC
0
 PPI

 CC
0
 PPC

 CC
0
 PPP

Como se puede apreciar, el ciclo de caja de una firma
depende directamente del plazo promedio de inventarios, del
período promedio de cobro y de manera inversa del período
promedio de pago.
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Inacap16

¿Cómo disminuir
la pérdida mínima?

Disminuyendo
período medio de
inventario

Disminuyendo
el período pro
medio de cobro

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Inacap

Aumentando
el período pro
medio de pago

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(a)

Disminuyendo el Período Promedio de Inventario
Supongamos en el ejemplo anterior que el período
promedio de inventarios fuera de 70 días y todo lo
demás se mantiene constante.
CC = 70+ 70 – 35 = 105 días
Rotación de Caja = 3.48
Caja Mínima = 3.448.276
Pérdida Oportunidad Mínima = 689.655
Si comparamos este valor con la pérdida de
oportunidad inicial, podemos verificar que la pérdida
disminuye.
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(b) Disminuyendo el período promedio de cobro
Supongamos que el período promedio de cobro
fuera de 50 días.
CC = 85 + 50 - 35 = 100
RC =...