Analisis Macroeconomico

Análisis Macroeconómico. Situación actual de México
Frente a un entorno global complejo, México tiene fortalezas relevantes ligadas tanto a sus políticas macroeconómicas como su exposición relativa al entorno global, Lo que se traducirá finalmente para el año que inicia, en un crecimiento superior al 3% aunque algo menor al registrado en 2011. Los pilares que sustentan la fortalezamacroeconómica son, por un lado, la cercanía en cuanto a flujos de comercio con Estados Unidos, en contraste con Europa, y por otro lado, la continuidad de políticas macroeconómicas confiables, y orientadas a la estabilidad; además de un sistema financiero sin exposición a los riesgos globales. Así, la fuerte integración de la economía mexicana con la estadounidense junto con la solvencia y estabilidad delsistema financiero serán claves para que en los siguientes meses el crecimiento mexicano mantenga su senda de moderada desaceleración.

México crecerá por encima del 3% en un escenario global con algunas incertidumbres despejadas, también con la confirmación de riesgos a la baja.
Se ha confirmado el desacople entre un EEUU que seguirá creciendo en 2012 a tasas ligeramente superiores al 2% y unazona del euro que se encamina hacia la recesión. También los datos muestran la desaceleración entonces esperada en el conjunto de las economías emergentes, afectadas por un entorno externo menos favorable pero con el soporte del margen disponible de unas políticas de demanda que tendrán un tono más acomodaticio. Finalmente, también se ha confirmado que la principal incertidumbre en el escenarioeconómico global está en el área del euro. Esta zona, aunque con avances, sigue sin encontrar soluciones para hacer consistentes en el área las políticas domésticas, de modo que la iliquidez no lleve a la insolvencia ante la falta de mecanismos de responsabilidad compartida para los pasivos del sector público.

México seguirá creciendo, con inflación y costos de financiamiento anclados y un sistemabancario ajeno al contagio de riesgos externos. En este entorno global, la economía mexicana puede haber crecido en 2011 cerca del 4% con una inflación y unos costos de financiamiento a lo largo de toda la estructura temporal en mínimos históricos y un tipo de cambio que en promedio se apreció por segundo año consecutivo. Un balance positivo para un entorno global complejo que creemos que semantendrá en lo esencial en 2012 y 2013, con crecimientos de la actividad que promediarán una tasa superior al 3% en el bienio y una inflación que seguirá siendo un ancla para unas condiciones de financiamiento de la economía que no deberían ser restrictivas dada la abundancia de liquidez por el papel de la FED de EEUU y el manejo responsable de las políticas macroeconómicas en México. En esteescenario, el sistema bancario seguirá siendo un elemento de fortaleza diferencial para México ya que dada su regulación y niveles de capitalización no tiene exposición a las fuentes de incertidumbre externa y podrá seguir manteniendo su capacidad de concesión de crédito a la demanda solvente.






























Este panorama relativamente favorable par alaeconomía mexicana no esta exento de riesgos, al alza y a la baja, con una probabilidad de ocurrencia más elevada en los bajistas Entre los primeros, y aparte de un crecimiento en EEUU que termine superando las expectativas, o de un repunte del gasto público en consumo e inversión mayor del previsto por el impulso de final de sexenio, se puede señalar que finalmente no se registre la previstadesaceleración del gasto en consumo e inversión de los hogares y de las empresas. Dada la evidencia disponible, damos una probabilidad reducida a que se dé un aumento autónomo de la demanda doméstica, independiente del comportamiento de la demanda externa. En primer lugar, por la intensa apertura externa de la economía mexicana, no sólo en actividades industriales sino también en las de servicios. Pero...