ANÁLISIS FINANCIERO: RIESGO

Los riesgos fi nancieros están relacionados con las pérdidas
en el valor de un activo fi nanciero, tales como
un préstamo o una inversión. Estos riesgos se clasifi can
a su vez en dos tipologíasdiferenciadas:
• Riesgo de mercado. Es el riesgo de pérdidas por movimientos
en los precios de los mercados de capitales,
ya sea en precios de renta variable, materias primas,
tipos de interés,tipos de cambio, spreads de crédito,
etc. También incluye el riesgo de liquidez, que se da
cuando la compra o venta de un activo, para poder
ser ejecutada, exige una reducción signifi cativa en elprecio (por ejemplo un inmueble presenta un riesgo
de iliquidez muy superior al que pueda presentar un
título de renta variable cotizada).
• Riesgo de crédito. Es el riesgo de incurrir en pérdidasdebido a que una contrapartida no atienda las obligaciones
de pago expuestas en su contrato. Ejemplos
incluyen tanto el tomador de un préstamo que incumple
los pagos pendientes del mismo, como unemisor
de un bono de renta fi ja que no hace frente a los pagos
de interés y/o capital.
En general los distintos factores de riesgo no se presentan
de modo aislado. Para ilustrar esto consideremosla emisión de un bono por parte de la corporación A.
Mediante dicha emisión la entidad tendrá que pagar un
interés de forma periódica (por ej. x% constante anual)
a los bonistas y devolver elnominal comprometido N a
vencimiento de la emisión. Los inversores que quieran
suscribir esta emisión pagarán un precio inicial P y estarán
sujetos a los siguientes riesgos:
• Riesgo crédito. Se tratadel riesgo de que la entidad
emisora incumpla alguno de los pagos comprometidos,
bien sea interés o nominal.
Además este bono cotiza en un mercado transaccional y
por tanto está sujeto a lossiguientes riesgos de mercado:
• Riesgo de tipo de interés. Es el riesgo de que los tipos
de interés suban con fecha posterior a la emisión, ya
que en este escenario la rentabilidad del bono será...