ANÁLISIS FINANCIERO Y ECONÓMICO PARA LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN

ANÁLISIS FINANCIERO Y ECONÓMICO PARA LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN
Esta nota se refiere a FCR3: Alineación de las características del diseño con los objetivos estratégicos, las enseñanzas extraídas, los análisis y el marco de resultados del FIDA
Versión 2007
Cuestiones esenciales
El diseño de las inversiones para el desarrollo rural debe comprender pruebas de la viabilidad y sostenibilidadfinancieras y una demostración de la importancia del proyecto para la economía en general. El análisis financiero y económico aporta la prueba previa pertinente en el marco del método del flujo de efectivo y del análisis de la relación costo-beneficio. Los principios en los que se basan estos marcos tienen una larga tradición y están bien documentados. Sin embargo, el valor del análisis comoinstrumento de decisión depende de la calidad de los supuestos que lo sustentan y en su capacidad de captar una diversidad de costos y beneficios y de predecir con precisión los efectos directos del proyecto. En relación con todo ello, cabe señalar algunas cuestiones esenciales que deben considerarse en el contexto de la mejora de la calidad:
Cálculo preciso de los costos financieros. La falta deprecisión en los primeros cálculos de los costos puede atribuirse en parte a la falta de una información completa y a las dificultades intrínsecas de predecir un futuro lejano. Sin embargo, hay una marcada tendencia a la subestimación, que con frecuencia se debe a una evaluación desacertada de la capacidad local para conseguir una ejecución diligente y adecuada; la disponibilidad de insumos a escala localo internacional; la eficiencia en las adquisiciones, y la disponibilidad puntual de fondos de contraparte.
Cálculo preciso de los beneficios financieros. Una variable fundamental para calcular los beneficios adicionales es el índice de adopción o adaptación de nuevas tecnologías y empresas. Generalmente, se aboga por el cambio en función de la viabilidad técnica y financiera, pero la frecuenciacon que se introduce depende también de las estrategias de percepción y mitigación del riesgo del grupo-objetivo, las dificultades de mano de obra y flujo de efectivo de los hogares, la fiabilidad y complejidad de la tecnología y otros factores sociales que pueden determinar las preferencias y razones individuales. Además, la comercialización de los productos depende de que haya demanda y exista unmercado que funcione. Estas hipótesis deben examinarse adecuadamente para hacer estimaciones realistas de los precios al productor y los volúmenes de ventas.
Demostración de la viabilidad y sostenibilidad financieras. La prueba habitual de la viabilidad financiera de los proyectos del FIDA es el análisis financiero para las empresas privadas indicativas. El análisis debe comprender también laviabilidad de las instituciones que participen en el proyecto o que se estén creando en el marco de éste con el fin de asegurar que la prestación de los servicios puede mantenerse después del período de financiación. La recuperación de los costos es esencial para la sostenibilidad financiera y cuando se prestan servicios con arreglo a ese principio la formulación debería incluir un análisis de lademanda de ellos. Sin embargo, la voluntad y la capacidad de la población rural pobre de sufragar los servicios y productos a los que presta apoyo el proyecto, así como la capacidad de las instituciones y de los proveedores de servicios para cobrarlos sigue siendo una cuestión que debe examinarse con todo detenimiento.
Evaluación de los costos y beneficios sociales. Tradicionalmente, el análisiseconómico se utiliza para corregir los precios financieros en relación con las distorsiones y los pagos de transferencia. El análisis ampliado de la relación costo-beneficio puede explicar también las externalidades y otros costos y beneficios sociales. Para ello puede ser necesario utilizar métodos complejos de fijación de precios de referencia y juicios de valor, pero es necesario dar cuenta en...