Ariano

Análisis factorial de ICH:
Misión:
Satisfacer en forma rentable, confiable y permanente, las necesidades de productos de aceros largos, tomando ventaja de nuestra localización geográfica yaprovechando las oportunidades que presenta el sector.
Visión:
Ser la compañía líder en la fabricación y ventas de productos siderúrgicos en América y una referencia del mercado a nivel global.
ICH:
Empresalíder en la fabricación de Aceros Especiales Iniciamos la cobertura de Industrias CH con recomendación de Compra y un precio objetivo 2009 de $39.10 Ich es líder en la producción de aceros especialespara la industria automotriz y de la construcción (35% y 30% de las Ventas totales, respectivamente) con operaciones en EUA (59%) y México (41%).
Una Empresa principalmente tenedora
ICH es básicamenteuna empresa tenedora cuyo principal activo es el 70% de participación accionaria en Simec (SIMECB), la cual representa el 89.6% y el 78.7% del total de Ventas y Ebitda, respectivamente.Adicionalmente, Ich opera 3 plantas que producen tubos de acero utilizados en el sector energía.
“Perspectiva difícil en 2014
Para todo el 2014, estiman reducciones nominales de 22.1% en Ventas y 16.6% enEbitda. Las disminuciones se explican principalmente a una caída en el volumen de venta de 20.1% y en menor medida a una contracción en el precio en pesos promedio de sus productos de 3.1% beneficiado porel tipo de cambio ya que la reducción en dólares estimada es de -23.7%.
Respecto del margen de Op. y Ebitda, en 2014 esperamos incrementos de 30 pb y 90 pb, respectivamente debido a una “fácil” basede comparación en el 2012 en donde estos márgenes registraron fuertes caídas (9.9 y 6.9 puntos porcentuales vs. el 2011, respectivamente) por mayor amortización proveniente de la adquisición (a travésde Simec) de Aceros DM en el 2T08. }

Valuación y Precio Objetivo (PO) 2014
Nuestro PO 2014 de P$ 39.10 es el resultado del promedio de la valuación por múltiplos (FV/Ebitda), por DCF y por Suma de...