banxico juega con fuego

BANXICO JUEGA CON FUEGO. CUIDADO

Planteamiento del tema:
Sin duda las grandes fluctuaciones en la paridad peso-dólar están determinadas principalmente por la entrada y salida de lo que se denomina “capitales golondrinos” es decir la inversión extranjera que llega a México de una manera temporal, que solo aprovecha una circunstancia especial que llama la atención a los inversionistas.
Elmayor problema que traen consigo los “capitales golondrinos” es que si en algún momento en el ambiente que se vive hoy en día en la economía mundial llegase a haber un desorden o desestabilización y los inversionistas decidiesen retirar su capital de México, este estaría en un serio problema ya que al día de hoy en el país hay mas capital golondrino que el dinero que circula en el mercado nacional,entonces al ocurrir este caso estaría llevando al peso a una devaluación.
Investigación y Argumentación:
Así, cuando entra al país una cantidad fuerte de inversión extranjera de cartera el peso tiende a fortalecerse y es por ello que recientemente vimos que el dólar se cotizó en $12.7430 pesos, paridad observada el pasado 14 de septiembre; siendo que todavía el 24 de julio un dólar costaba $13.72pesos. ¿Por qué ocurrió esta apreciación del peso? En buena medida por la entrada de capitales golondrinos a nuestro país.
En este orden de ideas, y antes de entrar a analizar cuál ha sido el comportamiento de la inversión extranjera de cartera en México este año, vale la pena revisar lo que nos menciona el libro 'Lo que indican los indicadores', escrito por Jonathan Heath e impreso por elInstituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI), con respecto a la clasificación de este tipo de inversión.

Dicho libro nos menciona en su página 203 que "Las clasificaciones que utiliza el Banco de México en la desagregación (de la inversión extranjera de cartera) en la balanza de pagos es, primero, entre sector privado y público por origen del instrumento financiero. La inversión del sectorprivado se clasifica entre valores emitidos en el exterior y el mercado bursátil, donde lo primero corresponde a bonos y obligaciones emitidos en mercados internacionales y lo segundo, a las acciones de empresas mexicanas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores o en las bolsas en el exterior. La inversión del sector público se divide en valores emitidos en el exterior y en el mercado dedinero (renta fija). Lo primero se relaciona con los bonos que el gobierno emite en los mercados internacionales, mientras que lo segundo, a la tenencia de CETES y bonos de la tesorería emitidos en el país, pero adquiridos en el extranjero".

Así pues y en base a lo anterior, de acuerdo a cifras del propio INEGI, en el primer semestre de 2012 México recibió por concepto de inversión extranjera decartera 33,376 millones de dólares (mdd), cifra que representa un 52.5% más que la recibida en igual semestre de 2011, cuando se recibieron 21,891 mdd; o bien, podemos decir que lo que ha entrado en la primera mitad de este año es 108.2% mayor a lo recibido en el primer semestre de 2010, cuando se captaron apenas 16,031 mdd.

Cabe señalar que de los 33,376 mdd recibidos en el primer semestre deeste año, 28,696 mdd correspondieron al sector público, y de este subtotal, 9,081 mdd corresponden a valores emitidos en el exterior y 19,614 mdd fueron entradas por la vía del mercado de dinero. Por su parte, lo que entró al país de inversión de cartera a través del sector privado durante el primer semestre de 2012 fue 4,680 mdd. De este subtotal, 1,892 mdd fueron por valores emitidos en el exteriory 2,788 mdd por medio del mercado accionario.

Así pues, no debería llamar la atención que el 58.8% de lo que se recibe por concepto de inversión de cartera sea en la forma de mercado de dinero o CETES. Sin embargo, si preocupa que dicho porcentaje sea tan elevado, ya que se genera una gran vulnerabilidad en la paridad, además de que se confirma que la fortaleza de nuestra moneda obedece a...