Cash flow

RENTAS:

FLUJO DE FONDOS
• Toda entrada o salida de fondos esperada.
• Corriente de ingresos y egresos generada a partir de una decisión empresarial.

Concepto de renta (1):
• Anualidad: serie de pagos a intervalos regulares de tiempo con el objeto de constituir un capital o extinguir una deuda.
• El nombre de anualidad se aplica a las cuotas que se pagan cada año (como pareceindicarlo la palabra) y también las que se pagan en forma semestral, trimestral, etc.
• Anualidad se emplea como sinónimo de renta
• Las anualidades son por lo general iguales, pero pueden aumentar o disminuir en condiciones determinadas.

Concepto de renta (2):
• Pago, cuota, servicio o término de la renta. Cada uno de los pagos corresponden a un período (intervalo regular detiempo).
• Según que cada pago se realice al comienzo o al final de cada período tendremos rentas de pagos adelantados o pagos vencidos.
• Cuando las rentas tienen por objeto:
constituir un capital se llaman Imposiciones
extinguir una deuda se llaman Amortizaciones

Clasificación (1):
• En función del importe de sus pagos:
Constantes
Variables


• Seclasifican también en:
Rentas ciertas: Cuando se conocen capital, tasa y tiempo y no intervienen otros elementos eventuales (No están condicionadas a ningún acontecimiento)
Rentas inciertas: Intervienen otros elementos eventuales. (Están condicionadas a un acontecimiento incierto y futuro)


• En función de su duración, tendremos:
Temporarias: Su duración está perfectamentedeterminada
Perpetuas: Deben servirse en un tiempo ilimitado.
Vitalicias: Su duración depende de la vida de una o varias personas. Son objeto del cálculo actuarial.

Clasificación (2):
• Fechas, momentos o épocas importantes:
a) de iniciación: comienzo del período en que se hace el primer pago.
b) de valuación: donde se determina el valor que en ese momento tienentodos los términos de la renta.
• En las Imposiciones: final del último período, monto o valor futuro C (n)
• En las amortizaciones: comienzo del primer período, capital prestado V (o)


• La operación básica de todas las rentas consiste en establecer el valor de los pagos a un momento dado.
• Relacionada con estas dos épocas surge una nueva clasificación:


Clasificación (3):• Rentas inmediatas: coinciden la época inicial y la de valuación
• Rentas diferidas: la época inicial es posterior a la de valuación
• Rentas anticipadas: la época inicial es anterior a la de valuación


VALOR ACTUAL Y VALOR FINAL DE UNA RENTA

Rentas Perpetuas inmediatas

• El número de términos es ilimitado, entonces “n” tiende a infinito
• La suma de los valoresactualizados de todos los términos de la renta (hasta infinito) es una progresión geométrica decreciente de razón 1 / (1+i)
• Se aplica la fórmula de la suma de las progresiones geométricas
Luego V(0,∞) = C / i
• Y en consecuencia C = V . i


la cuota, pago o término de una renta perpetua es el interés simple del capital original de la renta

Factores:

• DeCapitalización
• De Actualización

En ambos casos:
• de capitales únicos
• de capitales múltiples (series)

VAN (valor actual neto) y TIR (tasa interna de retorno)
ANALOGIAS Y DIFERENCIAS

• Utilizan el mismo FF
• Miden aspectos diferentes de la rentabilidad
- VAN: absoluta
- TIR: relativa
• Ambos tienen en cuenta el VTD
• VAN resulta de usar un dato exógeno• TIR es un valor endógeno (propio)
• Ambas suponen reinversión a la misma tasa






BONOS:

• Títulos de deuda emitidos por un ente público o privado con el propósito de financiarse
• El emisor se obliga a
1. Devolver en fecha determinada el capital
2. Retribuir con pagos periódicos de intereses
• Tipos de emisor:
- Estados y entes públicos...