Caso Juan Villalonga Presidente y CEO de Telef nica 18 8 2015

Pontificia Universidad Católica Argentina
Facultad de Ciencias Sociales y Económicas
Departamento de Administración

CASO:
Juan Villalonga, Presidente y CEO de Telefónica, y la
adquisición de Stock Options

Caso preparado por el Lic. Eduardo Escuti, Profesor de la Pontificia Universidad Católica Argentina. Julio 2004.
Prohibida su reproducción. Copyright 2004.
Este caso ha sido preparado paraservir de base en el análisis de un tema. No debe considerarse como una
recomendación sobre la gestión adecuada o inadecuada en una situación determinada.
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Pontificia Universidad Católica Argentina
Facultad de Ciencias Sociales y Económicas
Departamento de Administración

Caso:
Juan Villalonga, Presidente y CEO de Telefónica, y la adquisición de
Stock Options

Síntesis de la gestión de JuanVillalonga en Telefónica
En Junio de 1996 el gobierno español, encabezado por el Presidente José María
Aznar, nombraba como Presidente de Telefónica a Juan Villalonga con el objetivo de
privatizar el último 21% que aun permanecía en manos del Estado.
Juan Villalonga, de 44 años, hombre de confianza de Aznar, sería el protagonista de la
privatización de Telefónica y que esta empresa haya multiplicadocasi cuatro veces su
valor hacia el año 2000.
Villalonga, Licenciado en Derecho y Económicas por la Universidad de Deusto, y
Master en Administración de Empresas por el IESE (Barcelona), trabajó 9 años en la
consultora Mc Kinsey hasta 1989, de la cual fue socio, y luego en el sector financiero
(Banco Santander, Fonfir, Credit Suisse-First Boston y Bankers Trust).
Siendo amigo personal del PresidenteAznar desde la infancia, el 7 de junio de 1996
es nombrado Presidente y CEO de Telefónica.
o Gestión en Telefónica
Al asumir la presidencia de Telefónica, Villalonga comienza a dirigir la compañía con
un gran liderazgo y dinamismo, buscando desarrollar los negocios, adquiriendo
compañías, firmando acuerdos y alianzas estratégicas, con la intención de alcanzar un
mismo objetivo: hacer crecer aTelefónica y convertirla en una de las cinco grandes
operadoras del mundo, siguiendo el criterio de “maximización del valor de la
Compañía, debiendo actuar en todo momento con estricto respeto de los principios y
valores éticos generalmente aceptados”1.
Villalonga inicia un proyecto, denominado “Verónica”, cuyo objetivo básicamente
consistiría en separar las distintas líneas de negocio del Grupo,creando compañías
diferentes para que luego coticen en bolsa.
Este proyecto se apoyaba en una teoría financiera, la cual sostiene que los inversores
en el mercado pueden identificar claramente los diferentes negocios y determinar su
verdadero valor. De esta manera, al separar las distintas líneas de negocio el beneficio
que se obtendría sería aumentar el valor total del Grupo.
1

Fuente: Reglamentodel Consejo de Administración: 22 de Julio de 1998

Caso preparado por el Lic. Eduardo Escuti, Profesor de la Pontificia Universidad Católica Argentina. Julio 2004.
Prohibida su reproducción. Copyright 2004.
Este caso ha sido preparado para servir de base en el análisis de un tema. No debe considerarse como una
recomendación sobre la gestión adecuada o inadecuada en una situación determinada.
2Pontificia Universidad Católica Argentina
Facultad de Ciencias Sociales y Económicas
Departamento de Administración

Modelo de Líneas
de Negocio
T.
T. España
España
Telefonía
Telefonía
Fija
Fija

T.
T. Móviles
Móviles
Celular
Celular

T.
T. Latinoamericana
Latinoamericana
Telefonía
Telefonía Fija
Fija

Telefónica
Telefónica
Data
Data

Telefónica
Telefónica
Media
Media

Terra
Terra
Lycos
LycosInternet
Internet

Endemol
Endemol
Contenido
Contenido

Telefónica
Telefónica
B2B
B2B
Atento
Atento
Call
Call
Centers
Centers

TPI
TPI
Páginas
Páginas
Amarillas
Amarillas

Emergia
Emergia
Cable
Cable
Submarino
Submarino

En el lapso de 4 años, la revalorización bursátil de la compañía creció más de un
400%. La compañía en el año 1997 tenía un valor de mercado que no alcanzaba los
U$S 17.000 millones....