Clase Estimacion De Las Ganancias

ESTIMACIÓN DE LAS GANANCIAS Y COSTOS ECONÓMICOS DE LAS FUSIONES

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ESTIMACIÓN DE LAS GANANCIAS
Dado dos Empresas: Empresa A Empresa B Se da la situación que “A” Compra a “B” Hay gananciaeconómica sólo si las dos empresas valen más juntas que separadas

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ESTIMACIÓN DE LAS GANANCIAS
VAAB> (VAA + VAB)
GANANCIA = VAAB - (VAA + VAB)

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COSTO ECONÓMICO DE LAS FUSIONES
El costo deadquirir B es igual al pago menos el valor de B, es decir:
COSTO = PAGO – VAB

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VAN DE LA FUSIÓN
El VAN de “A” derivado de una fusión con “B” está medida sólo por la diferencia entre laganancia y el costo. Sólo si es positiva. VAN = GANANCIA - COSTO VAN = VAAB - (VAA + VAB) – (PAGO - VAB)
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EJEMPLO
La empresa “A” tiene un valor de $ 100.millones y la empresa “B” tienen un valor de$50.- millones. La fusión de las dos permitirá un ahorro en costos con un valor actual de $ 25.- millones. Suponga que “B” es comprada en $ 65.- millones.

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EJEMPLO
Se pide: a) Ganancia delos accionistas de “B” b) Ganancia de los accionistas de “A”

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DESARROLLO
VAA = 100 VAB = 50 VAAB = 175 GANANCIA = 175 – (100+50) = 25 MILLONES
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DESARROLLO
COSTO = PAGO – VAB = 65 - 50 =15 MILLONES → GANANCIA DE LOS ACCIONISTAS DE “B”

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DESARROLLO
VAN = GANANCIA - COSTO VAN = 25 - 15 = 10 MILLONES → GANANCIA DE LOS ACCIONISTAS DE “A”

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IMPACTO DE LAS FUSIONES EN ELVALOR Y BENEFICIO POR ACCIÓN

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EJEMPLO
La empresa “B” ha aceptado una oferta de $ 120 por acción pagadera en acciones de la empresa “A”. La situación de las empresas antes de la fusión es lasiguiente:

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EJEMPLO
Emp “A” 1. Utilidad anual $ 200.000.2. Acciones en circulación 50.000 acc. 3. Utilidades por acción (1/2) $ 4,00 4. Precio por acción $ 40,00 5. Razón precio-utilid.(4/3)(6/1) 10,00 6. Valor empresa (2X4) $ 2.000.000.7. Utilid. por c/$ inv. en acc. (3/4)$ 0,10 Emp. “B” Emp. “A” después de fusión $ 100.000.$ 350.000.10.000 acc. ? $ 10,00 ? $ 100,00 ? 10,00 ? $...