Curva De Phillips

ANALES | ASOCIACION ARGENTINA DE ECONOMIA POLITICA

XLIV Reunión Anual
Noviembre de 2009
ISSN 1852-0022
ISBN 978-987-99570-7-3

LA CURVA DE PHILLIPS DE PENDIENTE
POSITIVA Y LA CRISIS DE 2008.
Ravier, Adrián Osvaldo

Asociación Argentina de Economía Política
AAEP

LA CURVA DE PHILLIPS DE PENDIENTE POSITIVA
Y LA CRISIS DE 2008

Por Adrián Ravier 1

Resumen
El paradigma dominante está en crisis.Tanto en la revolución keynesiana (que surge
como respuesta a la crisis del enfoque clásico), como en la contrarrevolución
neoclásica (que emerge como resultante de la crisis del keynesianismo), han habido
aportes significativos en el estudio de la Curva de Phillips. Aquí proponemos un
enfoque alternativo al neoclásico, basado en la tradición de la Escuela Austríaca –y en
particular en los escritosde Friedrich A. von Hayek-. La relevancia del estudio se
observa en la utilidad para comprender los acontecimientos de la crisis actual.
Palabras clave: Curva de Phillips. Inflación. Desempleo. Ciclos Económicos. Crisis de
2008.

Abstract
Mainstream economics is in crisis. Both in the Keynesian revolution (which emerged in
response to the crisis in the Classical approach) and in the neoclassicalcounterrevolution (spurred from failures of Keynesianism), there have been significant
contributions to the study of the relationships known as the Phillips curve. This paper
advances an Austrian approach, rooted particularly in the writings of Friedrich Hayek,
to the study of the Phillips curve. The relative superiority of the Austrian approach to
account for the current crisis, within the studyof the Phillips curve, is analyzed.
Keywords: Phillips Curve. Inflation. Unemployment. Business cycles. Crisis of 2008.

JEL: B25; E24; E32; E58; N12

1

El autor es Doctor en economía aplicada por la Universidad Rey Juan Carlos de Madrid y miembro del
departamento de investigaciones de la Fundación Friedrich A. von Hayek.
Correo electrónico: a_ravier@hayek.org.ar
Se agradecen los comentarios deRicardo Crespo, Daniel Heyman y Roberto Dania a las versiones
preliminares de este trabajo. La responsabilidad por el trabajo final es exclusivamente del autor.

1

LA CURVA DE PHILLIPS DE PENDIENTE POSITIVA
Y LA CRISIS DE 2008
Introducción
Ante la crisis global actual varios economistas destacados, como Axel Leijonhufvud
(2008a), John Taylor (2008) y Paul Krugman (2009) han señalado la debilidadde la
macroeconomía moderna para explicar lo que ocurre y proponer políticas económicas
alternativas. Leijonhufvud (2008a; p. 1) tiene la particularidad adicional de afirmar que
la Escuela Austríaca tiene más para ofrecer en la comprensión de la crisis actual que
el propio keynesianismo, pensamiento este último que él mismo ha defendido durante
décadas. 2
El objetivo general que perseguimos coneste artículo es ofrecer una síntesis de la
macroeconomía del capital, la que se construye sobre la base de los escritos de la
tradición austríaca –resumida en los escritos de Ludwig von Mises (1912), Friedrich A.
von Hayek (1931 y 1933) y Roger W. Garrison (2001)-, y la que se presenta como
alternativa al pensamiento dominante.
El objetivo particular es presentar una Curva de Phillips alternativa ala keynesiana, a
la monetarista y a aquella de la Escuela de expectativas racionales, presentando lo
que podemos denominar como una Curva de Phillips Austríaca, de pendiente positiva,
la que tiene importantes implicancias en los estudios de la neutralidad del dinero, en
las expectativas y en los ciclos económicos.
En la parte I resumimos el debate de la Curva de Phillips keynesiana (corto plazo)y
monetarista (largo plazo), además de presentar la observación empírica de Milton
Friedman (1976) a favor de una Curva de Phillips de pendiente positiva. En la parte II
ensayamos una respuesta teórica a la observación de Friedman, formulando esta
nueva Curva de Phillips. 3 En la parte III nos apoyamos en la Crisis de 2008 para
ilustrar la relevancia de la teoría.

PARTE I: El debate de la Curva...