El sistema financiero peruano 1970-2004

El sistema financiero peruano: 1970-2004
Geneviève Marchini*

D

e 1970 a 2004 Perú transitó por tres
etapas de su historia económica reciente. Entre 1970 y 1978 vivió los últimos años de una tardía experiencia de
desarrollo basada en la industrialización
sustitutiva de importaciones ( ISI); éstos fueron
seguidos de la larga crisis de este modelo de
desarrollo, durante la cual el paísexperimentó a lo largo de sucesivos gobiernos una amplia gama de programas de estabilización
fallidos, sin alcanzar a reformular un esquema de desarrollo que resulte viable. Las consecuencias más notorias de estos fracasos
fueron, en el plano económico, el largo estancamiento asociado a un progresivo descontrol
del proceso inflacionario, que culminó (19881989) en hiperinflación, y, en el planopolítico,
en la pérdida de poder del Estado y la extensión a gran parte del territorio nacional de la
violencia armada.

se caracteriza —a partir de 1975—, por una
pérdida de profundidad del sistema financiero. La segunda, que se inicia en 1990 y sigue
hasta la fecha, se caracteriza por políticas
neoliberales; éstas permitieron una recuperación inicial del sistema financiero, basadamayormente en la banca comercial, seguida de una
incipiente diversificación que requirió de ciertas intervenciones públicas enfocadas a determinados segmentos del sistema. Estos temas
serán desglosados en cuatro secciones. En la
primera se presentan los antecedentes del sistema financiero peruano entre 1970 y 1990,
mientras la segunda introduce las reformas
aplicadas desde esta fecha. La tercerasección
muestra los resultados alcanzados en términos de profundización y diversificación del sistema y la última analiza aspectos centrales de
la problemática actual del sistema financiero
peruano.

En 1990 se abrió un nuevo período: llegó
la estabilización económica al país y el Estado
recobró el control del territorio; se abandonó
el modelo de desarrollo por la ISI, lo que abrió
laeconomía y regresó un esquema basado en
la explotación de las ventajas comparativas de
Perú en términos de riquezas naturales, en especial minerales.

Antecedentes: el sistema financiero
peruano, 1960-1990

En este marco general,1 ¿cuál ha sido la
trayectoria del sistema financiero? Esta pregunta se intentará contestar en el presente
artículo. La literatura subraya los efectos negativos de larepresión financiera y de la inflación elevada sobre el desarrollo del sistema
financiero. Si nos referimos a las políticas
monetarias y financieras, el sistema peruano
ha vivido dos etapas netamente diferenciadas.
La primera, que cubre el período 1970-1990,
es de represión financiera severa a aguda, y
* Profesora investigadora del Departamento de Estudios
del Pacífico, de la Universidad deGuadalajara, e investigadora del SNI.

Al inicio de la década de los sesenta, cuando
Perú decidió abandonar su modelo histórico
de desarrollo primario-exportador para adoptar un esquema basado en la industrialización
sustitutiva de importaciones (ISI), el sistema
financiero peruano era poco profundo y se centraba alrededor de la banca comercial y de diversas instituciones públicas de banca dedesarrollo, que atendían sectores económicos
específicos. El sistema bancario era regido por
una añeja Ley de Bancos, emitida en 1931, que
definía una organización bancaria de corte especializado.
Los primeros años del modelo de ISI se
caracterizaron por un crecimiento del sistema
bancario que indujo un modesto pero real proceso de profundización financiera: medidos en
relación con elproducto interno bruto ( PIB) del
país, los activos de la banca comercial pasaron
de 12.9% en 1961 a poco menos de 16% en 1966MÉXICO Y LA CUENCA DEL PACÍFICO

vol. 7, núm. 23 / septiembre – diciembre de 2004

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Análisis
1967, mientras que el crédito al sector privado
se elevaba de 15% a 17% en el mismo período.
Esta expansión bancaria se dio en el marco de
una amplia apertura al...