estudio yura

Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.
Informe de Clasificación
Contacto:
Rodrigo Mendoza
rmendoza@equilibrium.com.pe
Efraín Contreras
econtreras@equilibrium.com.pe
511- 616-0400

YURA S.A.
Lima, Perú

29 de Mayo de 2013
Clasificación

Categoría

Definición de Categoría

Bonos YURA – Segundo Programa
Primera Emisión

AA+.pe

Refleja muy alta capacidad de pagar el capitale intereses
en los términos y condiciones pactados. Las diferencias
entre esta clasificación y la inmediata superior son
mínimas.

AA+.pe

Refleja muy alta capacidad de pagar el capital e intereses
en los términos y condiciones pactados. Las diferencias
entre esta clasificación y la inmediata superior son
mínimas.

Bonos YURA – Tercer Programa
Segunda Emisión

“La clasificación quese otorga a los presentes valores no implica recomendación para comprar, vender o mantenerlos en cartera”

----------Información en Millones de S/. Al 31.03.13 --------------ROAA*: 13.79%
Activos: 1,662.5
Patrimonio: 814.1
ROAE*: 29.47%
Util. Neta: 53,3
Pasivos: 848.4

Historia de Clasificación: Bonos Corporativos Segundo Programa – Primera Emisión → AA+.pe (03.04.07); Bonos CorporativosTercer Programa – Segunda Emisión → AA+.pe (17.05.10)

Para la presente evaluación se han utilizado los Estados Financieros Auditados de Yura S.A. al 31 de diciembre de 2009, 2010, 2011 y 2012, así
como Estados Financieros No Auditados al 31de marzo de 2012 y 2013. Asimismo, se ha incluido información adicional proporcionada por la
Entidad.

Fundamento: Como resultado del análisis y laevaluación realizada, el Comité de Clasificación de Equilibrium
decidió mantener la categoría AA+.pe asignada a la primera emisión del segundo programa de Bonos Corporativos Yura S.A., así como la categoría AA+.pe a la segunda
emisión correspondiente al tercer programa de Bonos
Corporativos Yura S.A. Cabe mencionar que la primera
emisión del tercer programa redimió el 30 de mayo de
2012.Sustentan la categoría asignada los niveles de generación
obtenidos por la Compañía producto de la ampliación de
su capacidad instalada al poner en marcha la tercera línea
de clinker (Capex inicial de US$69 millones) lo cual
permitió ampliar su capacidad de 1.2 millones de toneladas en el 2010 a 2.0 millones de toneladas en el 2011. A
lo anterior suma el respaldo del Grupo Gloria - Grupo
Económicoal que pertenece Yura - y el importante posicionamiento adquirido por la Compañía en la región sur
del país, donde desarrolla sus operaciones. Asimismo, es
relevante mencionar la capacidad que tiene Yura para
mantener su participación dentro del sector y la sostenibilidad del plan de inversiones. Tal es así que durante el año
2012 la utilización de la capacidad instalada de cemento
fue de56.31% y la de clinker fue 71.52%. Estas cifras
consideran los costos de implementación y tiempo de
ajuste del capital que es necesario para atender la creciente demanda en la región.
Yura tiene como principal accionista a Consorcio Cementero del Sur S.A. Este último es una Empresa holding que
resultó de la segregación de un bloque patrimonial de
Gloria S.A., en marzo de 2008, para queConsorcio Cementero del Sur participe en el desarrollo de una unidad
de negocio independiente de Gloria S.A., especializada en
la industria del cemento, minería y explosivos. Esta esci-

La nomenclatura “.pe” refleja riesgos solo comparables en el Perú

sión supuso bloques patrimoniales que incluían inversiones, obligaciones financieras y cuentas por pagar a vinculadas (todos ellos relacionados aYura S.A. y subsidiarias).
En mayo de 2011, Yura realizó una segregación y reestructuración de un bloque patrimonial a favor de Concretos Supermix S.A., recibiendo a cambio el equivalente en
acciones de capital social de la Empresa, manteniéndose
esta participación por S/.71.3 millones dentro de la cuenta
inversiones financieras. Dicha segregación busca consolidar la división de concretos de...