FINANZAS CORPORATIVAS I

1er Parcial

Preguntas de 0,5 Puntos

1. ¿Un flujo de caja operativo negativo significa que la empresa esta invirtiendo fuertemente en activos fijos? Justifique.
Falso, el flujo de caja operativo depende del resultado neto, más amortizaciones, más los intereses pagados por la deuda a largo plazo. Nada tiene que ver con la inversión de activos fijos. Para saber si la empresa esta invirtiendoen activos fijos debería compararse el activo no corriente, entre dos momentos (el actual y el anterior) y sumarle las amortizaciones. Si la comparación da negativa significa que se esta desinvirtiendo en activos fijos.

2. ¿Cuales son las medidas estadísticas utilizadas para medir el riesgo y cuales relacionadas al BETA?
La medida de riesgo más utilizada es el desvío estándar (el grado en elque los retornos de ese activo se dispersan del retorno esperado medio).
Otra medida de riesgo es la varianza (el cuadrado el desvío). La varianza de la rentabilidad de mercado es el valor esperado (probabilidad) del cuadrado de las desviaciones respecto a la rentabilidad esperada.
La covarianza mide la extensión en la cual los retornos de dos activos se mueven juntos.

La cuantificación dela prima de riesgo del activo individual en relación a la prima de riesgo de mercado se conoce como BETA, que indica cuán relacionado está el riesgo del activo individual con el riesgo de mercado, y se obtiene como el cociente entre la covarianza de la rentabilidad de la acción con la rentabilidad del mercado, y la varianza del mercado.
Cuanto mayor sea el grado de dispersión de los retornos,mayor será el desvío y por ende mayor es el grado de riesgo o volatilidad.
Cualquier inversor racional preferirá la inversión de menor riesgo ante una rentabilidad dada, o la de mayor rentabilidad dado un nivel de riesgo. En concreto se exigirá mayor rentabilidad a las inversiones que representen mayor riesgo

3. Evalúe y justifique: "El riesgo de una cartera bien diversificada es proporcional a labeta de la cartera"
Si se construye una cartera con una gran cantidad de acciones, se construye un portafolio muy próximo al mercado en sí, es decir la Beta de la cartera sería igual a 1, entonces si el riesgo del mercado fuera del 10% la desviación típica de la cartera también sería del 10%; en cambio si la cartera se construye con muchas acciones con una Beta media de 1,5, la cartera estadiversificada (sin riesgo único) pero con una desvío del 15% (1,5 veces la del mercado); el caso opuesto sería que la Beta media de la cartera fuera de 0,5 y por ende no tendríamos riesgo único pero la desviación típica de la cartera sería del 5% (0,5 veces la del mercado). En resumen, el riesgo de una cartera bien diversificada es proporcional a la Beta de la cartera, la cual es igual a la beta mediaponderada de todas las acciones que la integren, esto muestra que el riesgo de la cartera está dirigido por las betas de los títulos.

4. “El CAPM implica que si pudiera encontrar una inversión con beta negativa, su rentabilidad esperada seria menor que la tasa libre de riesgo”. Responda V o F, justifique brevemente su respuesta.
Verdadero ER = rf + B (rm – rf)
B(rm – rf) se haría negativoporque beta es negativo, entonces quedaría rf – X y por lo tanto ER será menor al rf.
Si bien no son comunes, pueden encontrarse acciones con beta negativa, es decir con un coeficiente de correlación negativo, ya que los desvíos son siempre positivos, y en este caso el rendimiento esperado de esta acción seria menor a la tasa libre de riesgo.

5. ¿Qué representa el riesgo único o propio de unactivo? ¿Cuál es su diferencia con el riesgo de mercado? ¿pueden eliminarse ambos riesgos mediante la diversificación del portafolio?
-Riesgo propio, único o asistemático: El riesgo que puede ser potencialmente eliminado por medio de la diversificación.
-Riesgo de mercado o sistemático: El riesgo que usted no puede evitar por mucho que diversifique. Este riesgo deriva del hecho de que hay...