Finanzas Corporativas

UNIVERSIDAD NACIONAL

“FEDERICO VILLARREAL”
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

FINANZAS CORPORATIVAS
Dr. JORGE L. PASTOR PAREDES

LAS FINANZAS CORPORATIVAS
Planificación, gestión y control de flujos de efectivo.

FUNCIONES

OBJETIVO
DE CORTO
PLAZO

© Jorge L. Pastor Paredes

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Decisiones financieras: inversión y financiación
Interacción con la dirección delplaneamiento estratégico
Interacción funcional con otras áreas gerenciales
Vinculación con los mercados de dinero y de capitales
Gestión de riesgos financieros
Fusiones, absorciones, restructuraciones, valoraciones

Mayores utilidades, menores costos y gastos,
mayores ventas.

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OBJETIVO
FUNDAMENTAL
DE LARGO
PLAZO

• Maximizar el valor patrimonial de la empresa.
• Maximizar elvalor actual de las inversiones.
• Incrementar la riqueza de los accionistas.

Mayor valor de las acciones en bolsa.

NO OLVIDAR !!!!!!!
Todas las políticas o decisiones financieras, en el
marco de un Plan Estratégico, deben estar
orientadas al logro de este objetivo.

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MAXIMIZAR LAS UTILIDADES
Objetivo:

 Obtener de utilidades: mayores ventas,
menorescostos y gastos.

Ventajas:

 Facilita el cálculo de la utilidad operativa.
 Facilita la determinación del capital de trabajo.

Desventajas:

 Es de corto plazo.
 Ignora el riesgo e incertidumbre.

 Exige recursos inmediatos.
 Financiamiento de corto plazo caro.

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MAXIMIZAR EL VALOR PATRIMONIAL
Objetivo:

 Generar valor económico para laempresa.
 Lograr mayor valor de las acciones en el mercado.

Ventajas:

 Horizonte de largo plazo.
 Reconoce el riesgo e incertidumbre.
 Relaciona el apalancamiento con la estructura de capital.
 Considera los beneficios de los accionistas.

Desventajas:
 No ofrece una relación clara entre las decisiones de
financiación y el precio de las acciones.

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DECISIONES FINANCIERAS DE LA EMPRESA
Decisiones de
Inversión

• Inversión Financiera
• Inversión Real

Decisiones de
Financiación

• Costo Promedio Ponderado de capital
• Estructura Optima de Capital

Gerencia de
Riesgos

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• Cobertura
• Arbitrajes
• Especulación

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GERENCIA DE FINANZAS
Gestión de Activos
Objetivos

Gestión dePasivos
Objetivos

• Minimizar la cantidad de
inversión en capital de
trabajo.

• Gestión de endeudamiento
• Gestión de tributos por pagar

• Gestión de activos fijos
• Depreciación

• Gestión patrimonial
• Gestión de riesgos financieros

• Maximizar la rentabilidad

• Minimizar el costo de Capital

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VENTAJAS COMPETITIVAS Y
VALOR PARA ELACCIONISTA
Decisiones de Inversión
ACTIVOS

VAN > 0
TIR > wacc

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Decisiones de Financiamiento
PASIVO & PATRIMONIO

Costo de Capital
“wacc”

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LAS FINANZAS Y LA
CREACION DEL VALOR
OBJETIVOS:


Generación o creación del valor económico de la empresa.



La misión individual y colectiva de todo ejecutivo debe ser la de
crear valor económico para laempresa.



Debe existir una confluencia en todas y cada una de las
decisiones operativas y estratégicas que se asuma día a día.

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VALOR ECONOMICO AGREGADO
Economic Value Added-EVA

Interrogantes:
1. ¿Cómo se mide el crecimiento de la empresa?
2. ¿Cómo saber si la empresa está generando valor?


El EVA, es un indicador que permite medir la tasasostenible de
crecimiento de la empresa basado en la generación de valor.



Se calcula como la diferencia entre la tasa de rentabilidad de los
fondos invertidos y la tasa de costo de esos fondos obtenidos a
préstamo.



Permite evaluar la riqueza generada por la empresa, teniendo en
cuenta el nivel de riesgo con el que opera.



Permite determinar si una inversión está generando...