Finanzas Corporativas

Introducción a las
Finanzas Corporativas
Prof. Edwins Rangel
rangeledwins@gmail.com

¿ Cual es la Razón del Estudio de
las Finanzas Corporativas ?

El individuo, de una u otra forma se interesa en
el dinero, desea escalar socialmente, mejorar su
calidad de vida, mayores oportunidades para su
familia y negocio. Por eso, cuanto mas conozca
de finanzas, mayores conocimientos tendrá para
hacer usode eficiente de los recursos.

¿ Que son las Finanzas ?
Se encarga del estudio de la generación de
recursos y la utilización de los mismos
en un negocio
MAXIMIZAR EL VALOR para el accionista
Busca responder:
1. Decisiones de Inversión, relacionadas con la compra de activos
o ejecución de proyectos.
2. Decisiones de Financiamiento, vinculadas a
la obtención de los fondos.

Campo de las FinanzasLas finanzas se relacionan con:
Economía

Contabilidad

Imagen general del
entorno económico

Lenguaje que suministra
datos financieros

• Conocimiento
para
el
análisis de Riesgo.
•Teoría de Precios (Oferta y
demanda)
• Vinculo de la empresa –
entorno financiero.
• Variables macroeconómicas.

• Salud
Económico
Financiero.
• Información
para
directivos.
• Vincula y traduce
contexto económico.

–
losel

Costos de Agencia
¿ Los Gerentes y accionistas tienen el mismo objetivo ?
Relación de agencia: Los accionistas contratan Gerentes o Administradores
(que actúan como agentes de los accionistas) para que ejerzan la
administración de la Compañia.
• Costos de Agencia: De esta relación de agencia pueden surgir conflictos, que
son lo denominados COSTO DE AGENCIA.
• Los costos de Agencia más comunesson los INDIRECTOS, aunque puede
haber en ciertos casos DIRECTOS.

El ejemplo típico de costo indirecto es: El accionista está pensando en
aceptar una inversión que de funcionar bien, aumentará su riqueza.
Del otro lado, los gerentes podrían pensar que si el proyecto sale mal,
podrían perder sus empleos. Si la administración no lleva adelanta la
inversión, los accionistas habrán perdido laoportunidad de aumentar
su riqueza.

Costos de Agencia
COMENTARIO

El hecho que los administradores actúen de acuerdo a los intereses de los
accionistas depende de dos factores: la forma en que están remunerados y el
control de la empresa. En cuanto al primero, las empresas suelen dar a los
administradores opciones de compra sobre las acciones de la Cía. a precios muy
bajos para reducir los costos deagencia. De esta manera las empresas les dan a
los empleados de derecho de comprar acciones a un precio fijo. Si el
desempeño de la empresa mejora el precio de las acciones suben el precio, los
empleados obtienen una ganancia. De esta forma, los empleados y gerentes
tienen un INCENTIVO para mejorar su desempeño.

Costos de Agencia
COMENTARIO
El segundo factor tiene que ver con el control de laempresa, que corresponde a
los accionistas. Estos pueden remover a los administradores si consideran que
otros pueden hacer un mejor trabajo. Por otra parte, una empresa mal
administrada puede ser un BOCADO apetecible para una transferencia de
control (takeover) ya que el comprador piensa que puede haber un alto
potencial de utilidades si reemplaza la gerencia actual. Este tipo de amenaza
funcionapara reducir el incentivo que podría tener la gerencia para actuar en
beneficio propio.
En síntesis, la teoría de la agencia y la evidencia empírica son consistentes con que
el objetivo de la Compañia. Es la maximización del beneficio, y que existe una
fuerte relación entre los objetivos de la administración y los de los accionistas,
aunque a veces recorran caminos separados.

Funciones de lasFinanzas
Objetivos Primarios:
• Maximizar Utilidad
• Maximizar Patrimonio y Valor de la empresa
Organización de las Funciones
Tamaño de la Empresa

Toma de Decisiones

Políticas

Funciones de las Finanzas
• Registrar, supervisar y controlar las consecuencias
financieras de las operaciones pasadas y presentes, a través
de la contabilidad general, contabilidad de costos,
planificación y presupuestos,...