Forward

UNIVERSIDAD INCA GARCILAZO DE LA VEGA
Facultad de Ciencias Contables y Finanzas Corporativas

FORWARD


"En un salón de clases no se puede aprender algo importante en realidad. Debe ser aprendido mediante la acción, al cometer errores y corregirlos. Es entonces cuando se obtiene la sabiduría"

INTRODUCCIÓN

Los mercados financieros están compuestos por tres mercados fundamentales:a) Los mercados de deuda donde se negocian bonos, pagarés, etc.
b) Los mercados de acciones, en los cuales se negocian acciones comunes y acciones preferenciales y
c) Los mercados de derivados.

La rentabilidad de los títulos negociados en estos últimos se "deriva" de otros activos como son materias primas (commodities),valores de renta fija o de renta variable, o de índices compuestospor algunos de estos valores o productos.

Los productos derivados se pueden agrupar en cuatro grandes rubros: Forward, Contratos a Futuro (Futures), Opciones (Option) y Permutas Financieras(Swap).En nuestra realidad económica financiera se piensa que los derivados son herramientas financieras altamente sofisticadas, utilizadas solamente por las grandes corporaciones; sin embargo en otros paísesestán disponibles para empresas pequeñas y medianas e incluso para personas naturales, en este trabajo trataremos en específico del forward.

1.- CONCEPTOS

Un contrato forward es un acuerdo entre un comprador y un vendedor para realizar una compra- venta en el futuro a un precio fijado hoy. Dicho de otro modo, es un contrato que obliga a su poseedor (el comprado) a comprar una determinadacantidad de cierto activo, en una fecha futura especificada, pagando una cantidad prefijada. El vendedor del forward queda obligado a vender el activo en las condiciones establecidas en el contrato.

En los contratos forward se negocian operaciones en el “tiempo 0”, con una fecha de liquidación futura y con un precio a plazo acordado. Es decir, los agentes económicos se obligan a intercambiar, enuna fecha establecida, un monto determinado de una moneda a cambio de otra, a un tipo de cambio acordado. Esta operación no implica ningún desembolso hasta el vencimiento del contrato. Finalmente, el tipo de cambio determinado por estas transacciones se denomina tipo de cambio Forward

La Figura Nº 1 representa la dinámica temporal del contrato

2.- Características del Forward

* No serealiza pago alguno sino hasta el final del Contrato.

* No es posible dejar la posición que se tenga antes del vencimiento, sin la participación y autorización de la contraparte.

* El contrato se ejecuta en la fecha de vencimiento.

* En estos contratos se encuentra presente el riesgo de incumplimiento dela contraparte.

* El contrato es vinculante, no permite ninguna elección enel futuro, como ocurre en el caso de las opciones.
*
* Normalmente no es negociable después del cierre del contrato, no existen mercados secundarios para forwards.

* Únicamente de tipo de interés son en ocasiones transferidos.

* Los de divisas, en cambio, no son transferibles y generalmente se espera que al vencimiento se liquides mediante la entrega efectiva de las divisasconvenidas.

* El riesgo de crédito puede llegar a ser bastante grande y, además, siempre es bilateral: el "perdedor" puede ser cualquiera de las dos partes.

3. UTILIDAD DE LOS FORWARD

* Se trata de un instrumento destinado a protegerse contra los movimientos desfavorables de los tipos de interés.

* Permite fijar el tipo de interés para un préstamo o depósito con anterioridad ala fecha de contratación.

* Compraremos un FRA cuando queramos protegernos de posibles subidas en los tipos de interés.

* Venderemos un FRA cuando queramos protegernos de posibles bajadas de los tipos de interés.

4.- Tipos de Forward
Entre los más conocidos están:

a. FORWARD DE DIVISAS:
Es una transacción de cambio a futuro mediante la cual una institución se compromete a...