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DURACIÓN

DEFINICIONES

Medida de la vulnerabilidad de un activo al movimiento de los tipos de interés. También se entiende como el tiempo necesario en recuperar la inversión realizada y sucoste.

DURACIÓN MODIFICADA O DURACIÓN CORREGIDA
Para poder utilizar la duración como medida del riesgo de un valor de renta fija, es necesario ponerla en función de los tipos de interés. La duraciónmodificada, por tanto, indica la volatilidad del precio de un bono, al producirse variaciones en los tipos. Una medida del cambio aproximado en el precio del bono para un 1% o cambio del 100 por cientodel punto base en el rendimiento al asumir que los flujos de caja esperados de los bonos no cambian cuando cambia el rendimiento. La duración modificada se relaciona inversamente al cambio delporcentaje aproximado en el precio para un cambio determinado en el rendimiento. La duración modificada no es una definición nueva para la duración sino una fórmula en particular para la duración.DURACIÓN EFECTIVA
Es la mejor medida de sensibilidad del precio de los bonos que incorporan una opción de compra o de venta. Es preferible a la duración modificada porque esta última asume que los flujos decaja del activo no varían cuando lo hace el rendimiento. Pretende proporcionar una medida objetiva del riesgo de un bono, porque mejora la selección discreta de duraciones modificadas. Permiterealizar comparaciones entre diversos tipos de bonos con y sin opción, o entre bonos amortizables y bonos vendibles.

CONVEXIDAD

DEFINICIONES

Una importante medida de riesgo de tipo de interés quese utiliza en conjunción con la duración de un instrumento de renta fija. Esencialmente, la convexidad mide el tipo al que cambia la duración del instrumento a medida que cambia la rentabilidad delinstrumento. Desde el punto de vista matemático, es la segunda derivada del precio del instrumento con respecto a su rendimiento, dividida por el precio del instrumento. El concepto de convexidad en...