Indices Financieros

INDICES FINANCIEROS



A los Indices financieros también se los conoce con el nombre de “Razones” o “ratios”, de tal forma que podemos referirnos a ellos en cualquiera de esos términos.

A lo largo de este Capítulo analizaremos una serie de Indices financieros, que nos ayudarán a determinar la “salud financiera” de una Empresa en el corto y largo plazo, así como también los resultadosde operación.

Sin embargo y de manera previa es importante que tengamos presente los siguientes comentarios:

1. Además de las Razones que comentaremos en el presente Capítulo, existen también otros Indices que nos orientan respecto de diversos rubros que tienen relación ya sea con el Estado de Situación ó con el de Resultados.- Ejemplo: Utilidad neta del ejercicio versus número deacciones en circulación, Indice éste que nos permite conocer la Utilidad por acción que ha tenido una Empresa durante un ejercicio económico, etc.


2. Independientemente de los diversos Indices financieros que podemos encontrar en los textos sobre esta materia, usted puede “elaborar” sus propias Razones. Lo importante, en dicho caso, será que el resultado que se obtenga nos proporcione unainformación lógica y susceptible de ser interpretado.- Ejemplo: Si al analizar los gastos de su Empresa usted observa que el rubro de “útiles de oficina” presenta cifras significativas, podría elaborar el siguiente Indice:

Utiles de oficina / Ventas netas

$ 18,000 / $ 212,000 = $ 0,085

Esta relación de cifras le estaría revelando a usted que por cada Dólar ($) de Ventas el rubro de útilesde oficina está absorbiendo 8 ½ centavos ú 8,5% de sus Ventas, lo cual es muy significativo y lo alertará para hacer el debido seguimiento sobre probables irregularidades.

3. Como podemos notar, el uso de los Indices financieros nos va a permitir conocer qué está ocurriendo en la “salud” de la Empresa. A manera de símil, diríamos que las Razones son para el Analista financiero como una“radiografía” lo es para un Médico; esto es, uno de los varios exámenes o instrumentos de los que hace uso para, luego de algunas pruebas, emitir un diagnóstico y formular sus recomendaciones para “curar” al paciente.

Sin embargo es oportuno anotar que el análisis de uno o dos Indices no nos permitirá arribar a una conclusión (diagnóstico) correcta y mas bien, por el contrario, puedellevarnos a errores de interpretación. Esta afirmación la veremos con mayor objetividad a medida que vayamos ampliando la explicación y uso de cada uno de los Indices.

4. El uso exclusivo de los Indices tan sólo nos conducirá a apreciaciones parciales respecto de la situación financiera de una Empresa. En tal virtud se recomienda que el Analista financiero se compenetre todo loque le sea posible con las actividades que realiza la Empresa objeto de su análisis, ya que de esa forma obtendrá valiosa información adicional -que no está en los reportes contables- que le permitirá arribar a mejores conclusiones y recomendaciones.


5. Recuérdese siempre el adagio popular que dice: “no todo lo que brilla es oro”. Al respecto, el Analista financiero deberá ser lo másobjetivo posible y abundar en su investigación cuando el resultado de un Indice arroje cifras extra-normales. Expliquemos esto con un ejemplo: La Razón de Solvencia, que nos permite determinar la capacidad de pago que tiene una Empresa, relaciona el Activo con el Pasivo Corriente. Algunos Tratadistas señalan que es recomendable que una Empresa presente un Indice de Solvencia igual a 2 : 1, locual significa que por cada Dólar ($) que adeuda una Empresa, tiene $ 2 para responder por el pago.

Entonces, si la relación 2 : 1 es buena, se podría afirmar que un resultado de 4 : 1 (al comparar Activo vs Pasivo Corriente) es mejor. ¿Será esto cierto?... Probablemente NO !!. Dicho resultado deberá llevar al Analista financiero a efectuar una “disección” cuidadosa de las...