Inersiones empresariales

Departamento de Estadística e Investigación Operativa
Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales
Universidad Complutense de Madrid
Análisis Estocástico de los Procesos de Inversión
Tesis Doctoral
AUTORA: SUSANA CARABL4S LÓPEZ
DIRECTOR: ENRIQUE GARCÍA PÉREZ

Índice

Capitulo 1

Planteamiento de los problemas de decisión ante los procesos de inversión

1 DESCRIPCIÓN DEL FENÓMENOOBJETO DE ESTUDIO

1,1. Procesos de inversión y problemas de decisión ante un proceso de inversión 1
1.2. Recursos económicos 3
1.3. Entorno del inversor 4
1.3.1. Mercados de recursos y oportunidades de producción 4
1.3.2. Clasificación de los mercados de recursos 4
1.3.3. Relación con el entorno en inversiones financieras y reales.. 5
1.3.4. Incertidumbre del entorno 7
1.4. Clasificaciónde los inversores: agentes de consumo y agentes de producción 11
1.5. Organización del análisis de las decisiones de inversión en la Tesis 13
2. MODELIZACIÓN DE LOS ELEMENTOS DE UN POCESO DE INVERSIÓN
2.1. Modelización del tiempo y la incertidumbre 15
2.1.1. Entorno dinámico incierto 15
2.1.2, Información del inversor sobre la evolución del entorno 17
2.2. Modelizacián de los recursos 182.2. 1. Los recursos como capitales financieros 18
2.2.2. Precio de mercado de los recursos 21
2.2.3. Valor de mercado de los recursos 24
2.2.4. Procesos de cobros y pagos. Flujos de caja 25
2.3. Modelización de los mercados 27
2.3.1. Elementos de un mercado 27
2.3.2. Ganancias de una estrategia e integral estocástica 31
2.3.3. Estrategias autofinanciadas. Estrategias de arbitraje 33
2.4.Modelización del inversor 36
2.4.1. Agentes de consumo 36
2,4.2. Agentes de producción 38
3. CRITERIO PARA LA TOMA DE DECISIONES
3,1. Hipótesis de ausencia de oportunidades de arbitraje
en los mercados financieros 40
3.2. Valor de la oportunidad de invertir 42
3.2.1. Concepto de valor de la oportunidad de invertir 42
3.2.2. Valor de la oportunidad de inversiones financieras y reales.. 47Capitulo II
Valoración en un modelo de un periodo
1. VALORACIÓN DE INVERSIÓN CIERTA
lii. Modelización de un proyecto de invasión 49
1.2. Oportunidades de inversión financiera 50
1.3. Valor de la oportunidad de invertir, 52
2 VALORACIÓN DE INVERSIÓN ALEATORIA CON ESPACIO DEESTADOS
FINITO
2.1. Modelización de un proyecto de inversión 55
2.2. Oportunidades de inversión financiera 56
2.3.Modelo con dos estados de la naturaleza 60
2.3.1. Mercados completos 60
2.3.2. Mercados incompletos 67
2.3.3. Coherencia con el Teorema de separación de Fisher 70
2.4. Modelo con k estados de la naturaleza 72
2.4.1. Medidas de probabilidad neutrales al riesgo 72
2.4.2. Valoración en un mercado completo 80
2.4.3. Valoración en un mercado incompleto 84
Capitulo III
Valoración en un modelo demúltiples periodos
1. VALORACIÓN DE INVERSIÓN CIERTA.
1.1. Modelización de un proyecto de inversión 101
1.2. Oportunidades de inversión financiera 102
1.3. Valor de la oportunidad de invertir. 104
2. VALORACIÓN DE INVERSIÓN ALEATORIA CON ESPACIO DE ESTADOS
FINITO
21. Modelización de un proyecto de inversion 107
2.2. Oportunidades de inversión financiera 109
2.2.1. Elementos del mercado 1092.2.2. Modelos de un periodo derivados del general 111
2.2.3. Ausencia de oportunidades de arbitraje 113
2.3. Medidas de probabilidad neutrales al riesgo 117
2.4. Mercados completos 125
2.4.1. Caracterización de un mercado completo 125
2.4.2. Valoración en un mercado completo con inversor pasivo 129
2.4.3. Valoración en un mercado completo con inversor activo 134
2.5. Mercados incompletos146
2.5.1. Caracterización de un mercado incompleto 146
2.5.2. Valoración en un mercado incompleto de un flujo replicable 147
2.5.3. Valoración de un flujo no replicable 151
Capítulo IV
Extensiones posibles y alcance del modelo
1. EXTENSIONES POSIBLES DEL MODELO
1. 1. Espacio de estados infinito 179
1.2. Representación del tiempo como variable continua 181
1.3. Tipos de interés...