inflacion

Irrational exuberance has run its course. The first three years of the 21st century brought one of the worst bear markets in history, with equity markets around the world falling some 40 percent inreal terms. Yet, despite fortunes lost on Wall Street, many investors remain irrationally optimistic about future long-run equity returns: The pervasive belief is that over the long haul, equities aresure to keep up with inflation. Unlike short-lived bursts of exuberance that may burst like a bubble, the excessive optimism of investors has been long term and systematic. In this article, we use theglobal database from our recent book, Triumph of the Optimists (Dimson, Marsh, and Staunton 2002), to confront the optimism of investors with the reality of history.

Exuberancia irracional haseguido su curso. Los tres primeros años del siglo 21 trajo uno de los peores mercados bajistas de la historia, con los mercados de renta variable de todo el mundo la caída de un 40 por ciento en términosreales. Sin embargo, a pesar de las fortunas perdidas en Wall Street, muchos inversores siguen siendo irracionalmente optimista sobre el futuro rendimiento de las acciones a largo plazo: La creenciageneralizada es que en el largo plazo, la renta variable están seguros de seguir el ritmo de la inflación. A diferencia de las explosiones de corta duración de exuberancia que pueden estallar como unaburbuja, el excesivo optimismo de los inversores ha sido de largo plazo y sistemática. En este artículo, se utiliza la base de datos mundial de nuestro reciente libro, El triunfo de los optimistas(Dimson, Marsh y Staunton 2002), para hacer frente al optimismo de los inversionistas con la realidad de la historia.


Equities are risky, so they should offer a higher expected return than cash orgovernment bonds. Historically, they have given a handsome reward for risk. But although continuing to expect a risk premium in the future is rational, many investors overestimate the rewards and...