Inflacion

La toma de decisiones de política monetaria requiere información precisa acerca del
estado de las presiones de demanda en la economía. Para estos propósitos, el Indicador
de Precios al Consumidor(IPC) no es un indicador ideal, pues este indicador registra
simultáneamente presiones de demanda y oferta. Es por ello que en la mayoría de los
bancos centrales se acostumbra construir indicadoresalternativos de seguimiento de
precios, denominados “inflación básica” o subyacente, que intentan filtrar los choques
de oferta y ofrecer una información más adecuada a las autoridades monetarias.El Banco de la República utiliza varios indicadores de inflación básica para hacer el
seguimiento de la evolución de los precios. Mensualmente se calcula la inflación sin
alimentos, sin alimentosprimarios y servicios, la mediana ponderada y la media
truncada al 20%. Cada trimestre, además de los indicadores anteriores, se calculan
modelos de vectores autorregresivos para obtener una medidade inflación básica que no
tenga impacto sobre el producto en el largo plazo.Aunque todos los indicadores mencionados parecen seguir la tendencia de largo plazo
de la inflación, no es claro cuál esmás apropiado para el contexto colombiano. Algunos
indicadores, como la media truncada y la mediana, fueron adoptados por las virtudes
exhibidas en el contexto de economías desarrolladas (Cecchetti,1997 y Bryan y Pike,
1991). Otros indicadores han caído en desuso (como los filtros de Hodrick y Prescott) y
otros no han sido evaluados, tal como la inflación núcleo que se utiliza en México.Pese
a lo anterior, la única evaluación técnica que se ha efectuado recientemente para el
contexto colombiano fue realizada por Melo, Hamman y Uribe (1996).
¿Por qué usar la inflación básica?
En losúltimos años se ha establecido un consenso en torno al papel que debe
desempeñar la banca central en una economía moderna, el cual debe consistir
fundamentalmente en alcanzar y mantener bajas...