ingeco

Ingeniería Económica
Criterios de Rentabilidad
¿Mi proyecto es
rentable?

EIQ 657
Primer Semestre 2013
Profesor: Luis Vega A 1

Para tomar una correcta decisión económica, se necesita
determinar todos los flujos de efectivo esperados (ingresos y
egresos), y seleccionar adecuadamente la tasa de interés que
se desea ganar, superior a la tasa mínima vigente en el
mercado, la cual seconsidera sin riesgo. Finalmente se elige el
criterio de decisión que mejor se adapte a la situación en
análisis.
Ingresos y
Costos
Flujo neto
de efectivo

TMAR

Criterio de
decisión

Decisión
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2

Tasa Mínima Atractiva de Retorno
TMAR
Antes de invertir en la instalación y operación de una planta
industrial, es necesario analizar la rentabilidad que puede
obtener la inversión.Como punto de partida de este análisis se
debe definir el valor mínimo de rentabilidad aceptado para la
inversión. Este mínimo obviamente, debe ser superior a la
rentabilidad ofrecida en el mercado de capitales; es decir mayor
que el interés ofrecido por depósitos a plazos, acciones, bonos
y otros instrumentos que participan en las operaciones
bursátiles y financieras. Generalmente, cadaempresa fija el
valor mínimo de rentabilidad para sus inversiones.
Normalmente, este mínimo recibe el nombre de Tasa Mínima
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Atractiva de Retorno.

Todo inversionista espera que su dinero crezca en términos
reales, es decir, ganar un rendimiento superior a la inflación.
Por lo que, la TMAR se puede definir como:

A mayor riesgo mayor
ganancia

 Tasa de   Premio al
TMAR  Inflación   Riesgo 





“La determinación de la inflación está fuera del alcance de
cualquiera analista o inversionista, y lo más que se puede hacer
es predecir un valor, que en el mejor de los casos se acercará
un poco a lo que sucederá en la realidad”.

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Para calcular el premio al riesgo en empresas productoras de
bienes y servicios, se debe hacer un estudio de mercado deesos productos.
Si la demanda es estable, es decir que tiene pocas
fluctuaciones a lo largo del tiempo, y crece con el paso de los
años, aunque sea en pequeña proporción y no hay una
competencia muy fuerte de otros productores, se puede
afirmar que el riesgo de la inversión es relativamente bajo y
el valor del premio al riesgo puede fluctuar alrededor del 5%.

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“El premio al riesgosignifica el verdadero crecimiento del dinero
y se le llama así por que el inversionista siempre arriesga su
dinero (siempre que no invierta en el banco) y por arriesgarlo
merece una ganancia adicional sobre la inflación. Como el
premio es el riesgo, significa que a mayor riesgo, se merece
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mayor ganancia”.

Existe una serie de situaciones de riesgo intermedio, hasta
llegar a la situación demercado de alto riesgo, con
condiciones opuesta a la de bajo riesgo, pero caracterizada
principalmente por fuertes fluctuaciones en la demanda del
producto y una alta competencia en la oferta. En este caso el
valor del premio al riesgo siempre está arriba de un 12% sin
un limite superior definido.

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Criterios o Indicadores Económicos
Los criterios o indicadores económicos constituyenmétodos
básicos, basadas en el principio del valor del dinero en el
tiempo, que son utilizados para analizar desde la perspectiva
económico los proyectos y pronunciarse sobre su viabilidad.

Métodos

 Valor Presente.
 Costo Capitalizado.
 Costo Anual Uniforme Equivalente.
 Tasa Interna de Retorno.
 Razón Beneficio–Costo.
 Porcentaje de retorno de la inversión.
 Tiempo derecuperación de la inversión.
 ROI
 IVAN

Todos estos métodos aplicados correctamente llevan a
idénticas decisiones en la selección de alternativas cuando se
aplican al mismo conjunto de costos e ingresos estimados.
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Si la tasa de retorno no es constante para todos los periodos.

Método del Valor Presente

n

VP  I0 

El método del Valor Presente consiste en
convertir...