ingles

Señalización Señalización teoría teoría
se centra en la brecha de información entre expertos, como administradores , y los de afuera , ya que los inversores y los bancos : en otras palabras, la información asimétrica. Los gerentes ( insiders ) tienen mejor información que los extranjeros , y por lo tanto los forasteros consideran que cualquier cambio en la estructura de capital y política dedividendos como señales para los resultados empresariales .
Para esta teoría, estar de pie, empresas pobres no deben enviar ninguna señal falsa al mercado, y en consecuencia los inversores pueden distinguir entre las empresas que utilizan estas señales. Los inversores pueden reaccionar positivamente a cualquier anuncio de aumento del dividendo, y negativamente a cualquier deducción en los pagos dedividendos.
Por otro lado, el anuncio grabado de financiación de la deuda puede ser considerada como una señal positiva por los inversores, como outsid -res (inversores ) pueden interpretar esta emisión de deuda como una señal para un buen prospecto financiera que los directivos no quieren extranjeros para compartir este beneficio potencial ( Ryen et al, 1997 ; . Koch y Shenoy 1999 ) . Sinembargo , hay una tendencia general en la literatura que los factores incluyendo la propiedad institucional y la rentabilidad pueden ser explicados por la señalización punto de vista de la teoría .
Revista Internacional de Economía Aplicada 213
2.2.1 Participación institucional Según la teoría de la señalización , hay una relación negativa entre la propiedad institucional y pago de dividendos. Estose debe a los dividendos y participaciones institucionales son dispositivos de señalización alternativos. La existencia de la propiedad institucional mitiga la necesidad de dividendos para señalar un buen rendimiento (Short , Zhang y Keasey 2002 ) . Por lo tanto , la hipótesis relativa a la propiedad institucional es :
H7 : Existe una relación negativa entre el grado de participación institucionaly el pago de dividendos .
2.2.2 Rentabilidad Se argumenta que existe una relación positiva entre la rentabilidad de la empresa y el pago de dividendos . Por lo tanto , las empresas rentables son más propensos a pagar dividendos. La teoría de la jerarquía apoya esta relación , ya que las oportunidades de inversión de financiación las empresas se encuentran en un cierto orden : en primer lugar conlas utilidades retenidas , en segundo lugar , con financiación de la deuda , y tercero, de la emisión de acciones ( Myers 1984 , Myers y Majluf , 1984). Si se consideran los costos de emisión de deuda y capital , las empresas entonces menos rentables son menos propensos a pagar dividendos. Así, las empresas rentables se encuentran más significativa para pagar dividendos y son más capaces de haberretenido las ganancias . Por lo tanto , el estudio plantea la hipótesis de que:
H8 : Existe una relación positiva entre la rentabilidad de la empresa y el pago de dividendos .
2.3 Jerarquía de la teoría teoría de la jerarquía se basa en el trabajo de Myers ( 1984) y Myers y Majluf ( 1984 ) . Sostienen que en la existencia de información asimétrica , una firma seguirá un orden jerárquico en sufinanciación, en el que una empresa preferiría fuente interna de financiamiento ( ganancias retenidas ) a las alternativas de financiamiento externo , y que una empresa ajusta su dividendo objetivo pagos a sus oportunidades de inversión . Sin embargo, si los resultados no asignados son insuficientes , la empresa va a pedir prestado en lugar de emitir nuevas acciones, lo que hace que el ratio dedeuda aumente. Myers ( 1984 ) sostiene que las empresas prefieren financiación de la deuda en lugar de la emisión de acciones , como la financiación de la deuda tiene menores costos de información . Por lo tanto , la última opción para la empresa es la emisión de acciones. Esta teoría explica tanto la estructura de capital y la política dividida , dado que la información es asimétrica , lo que...