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Ejemplo:
Un activo vale a principio de año $20.000. Al finalizar el año se espera que tenga un valor de mercado de $21.500 y que produzca efectivo por $800.
Su tasa de rendimiento es:VALUACION Y RIESGO DE BONOS
Los bonos representan valores de deuda a plazo emitidos por el gobierno u otra entidad pública o privada.
El emisor del bono está en la obligación de hacer pagos periódicosde intereses (pago de cupones) y el valor par (principal) al vencimiento.

MODELO BASICO DE VALUACION
El valor de cualquier activo es el valor presente de todos los flujos de efectivo futuros que seespera proporcione durante el periodo de tiempo relevante.
Es decir, el valor del activo se determina al descontar los flujos de efectivo esperados usando un rendimiento requerido acorde con elriesgo del activo.




Donde:
Vo : Valor del activo en el momento 0
FE t : Flujo de efectivo al fin del periodo t
k : Rendimiento requerido (tasa de descuento)
n : Numero de periodos relevantesEjemplo:
Un bono de $1000 paga un cupón de 10% anual de intereses a un plazo de 10 años.
Usando la tasa de descuento k = 10%:



¿Qué pasa si varia k ?
Si k = 8%, entonces Vo = $1134,20Si k = 12%, entonces Vo = $887,00
Si el rendimiento requerido es mayor que la tasas de interés del cupón, el valor de la obligación será menor que su valor nominal, y se dice que se vende con undescuento.
Cuando ocurre lo contrario se dice que se vende al valor de premio (o por arriba del valor a la par).

Valor del bono y los rendimientos requeridos














Cambios en eltiempo de Vencimiento
Tiempo de vencimiento (n)
Rendimiento requerido

8%
10%
12%
10
$ 1134,20
$ 1000,00
$ 887,00
8
1114,70
1000,00
900,65
3
1051,70
1000,00
951,96

EJERCICIO
Unbono de $10000 paga una tasa cupón de 11%, con vencimiento en 4 años. La tasa de rendimiento requerido por los inversionistas es 11%.
¿Cuál es el valor presente del bono?
Si la tasa requerida fuera...