La Función De Reacción De La Política Monetaria

LA FUNCIÓN DE REACCIÓN DE LA POLÍTICA MONETARIA DEL BANCO CENTRAL.

La función de reacción del Banco Central, es también denominada Función de reacción de la política monetaria. La función dereacción puede definirse, de manera general, como la relación funcional que describe la forma en que el banco central ajusta sus instrumentos de política, tales como la tasa de interés o algún agregadomonetario, en respuesta a cambios en sus variables objetivo como la inflación, la producción y tipo de cambio.
Definida líneas arriba, la función de reacción de la Política Monetaria, se constituye enun instrumento que muestra como un banco central se comportará en el futuro en forma similar a como lo ha hecho en el pasado (Tendencia), también es posible predecir acciones de política ante choquesinternos o externos a la economía. Así, esto permite evaluar la política monetaria actual, como también proyectar la evolución de la economía ante choques (shocks).
Años atrás, se ha intentadoanalizar este asunto, pero no es sino que cobró mayor relevancia y objetividad a partir de las investigaciones de John Taylor, cuyas reglas simples se han convertido en una suerte de recomendación depolítica, aun cuando existen diferentes enfoques sobre el mismo asunto. En Política Monetaria, se dice de una regla simple, que es aquella que permite a la autoridad monetaria (Banco Central) determinar unnivel adecuado para la tasa de interés en función del comportamiento de un conjunto de variables meta.
John Taylor en 1993, plantea una Regla que describe el comportamiento de la tasa de interés de laeconomía estadounidense (USA), con relación a la meta que se ha propuesto la Reserva Federal:

i = 2 +ð + 0.5( y - y* )+ 0.5(ð - 2), donde tenemos que:
i= Tasa de interés de los fondos federales
ð= Tasa de inflación anual (4 trimestres)
y - y* = Brecha entre el producto real (y) y el potencial (y*)

Los indicadores relacionados entre la inflación y la brecha del producto, muestra que la...