La MAXIMIZACION De Utilidades Es Un Objetivo De Las Finanzas

¿La MAXIMIZACION de utilidades es un objetivo de las Finanzas?
NO, fracasa por varias razones, ignora:

1) La oportunidad de los rendimientos
2) Los flujos de efectivo disponibles para losaccionistas.
3) El riesgo.

1) OPORTUNIDAD. Puesto que la empresa puede ganar un rendimiento sobre los fondos que recibe, es preferible que la recepción de fondos ocurra más temprano que tarde.
A pesar de quelas ganancias totales de “A” son menores que las de “B”, “A” proporciona mayores utilidades por acción en el primer año. Los rendimientos mayores en el año 1 se podrían reinvertir para proporcionarmayores ganancias en el futuro.

2) FLUJOS DE EFECTIVO. Las utilidades no necesariamente dan como resultado flujos de efectivo para los accionistas. Los propietarios reciben el flujo de efectivo ya seaen forma de dividendos en efectivo, o de los beneficios por la venta de sus acciones a un precio más alto por acción que el pagado inicialmente. Mayores utilidades por acción no necesariamentesignifica que el consejo directivo de una empresa votará por incrementar los pagos de dividendos.
Además mayores EPS no necesariamente se traducen en un precio accionario más alto. A veces las empresastienen aumentos en sus ganancias sin que haya ningún cambio favorable en correspondencia con el precio de las acciones. Solo cuando el incremento de las ganancias están acompañadas de flujos de efectivofuturos incrementados, se esperaría un precio accionario más alto.

3) RIESGO. La MAXIMIZACION de las utilidades también hace poco caso del riesgo (probabilidad de que los resultados reales seandiferentes de los esperados). Una premisa básica en la administración financiera es que hay una compensación entre el rendimiento (flujo de efectivo) y el riesgo. Rendimiento y riesgo son en realidad losprincipales determinantes del precio de las acciones, el cual representa la riqueza de los propietarios de la empresa.
El flujo de efectivo y el riesgo afectan el precio de las acciones de manera...