Les Produits Dérivés

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Introduction

1. Produits dérivés : une vue d’ensemble

Différents contrats à terme :
* Forward sur titres financiers
* Futures sur produits agricoles* Futures sur produits industriels
* Futures sur produits d’énergie

2. Contrats à terme

Correspond à un accord entre un acheteur et un vendeur d’une marchandise sous différentesconditions :
* Quantité, Prix, Date, Lieu de livraison
* Obligation de respecter les conditions précédentes (juridique)
* Aucun échange de $ avant la date d’échéance

Positions long (acheteur)ou short (vendeur)

Prix forward (prix pour lequel les parties se sont entendues) vs Prix spot (prix actuel de la marchandise)

Cash Settle : Type de transaction dans laquelle il n'y a pasd'échange de marchandise mais seulement un transfert d'argent.

3. Utilisation des dérivés : couverture

Exemple de Edging : pas de doute sur la sortie de trésorerie car la marchandise est utilisée dansla production

Fabriquant de fils d’or promet ventes à prix fixe dans le futur
Production requiert 100 onces d’or dans 3 mois

Stratégies de couverture :

Long forward pour 100 onces d’or à450$ once livrable dans 3 mois
Si prix de l’or augmente à 470$ once 3 mois plus tard :
* Achat de l’or : -45 000$
Si prix de l’or diminue à 420$ once 3 mois plus tard :
* Achat de l’or : -45000$

4. Utilisation des dérivés : spéculation

La spéculation avec contrat à terme consiste à réaliser un rendement infini car il n’y a aucun investissement initial. C’est d’ailleurs le seulinstrument financier sans investissement initial.

On utilise le levier financier ici pour réaliser plus de profit :
* Hausse de prix : gain illimités
* Baisse de prix : pertes illimitéesOn suppose un individu avec 4500$ désirant spéculer sur l’or

Spéculation sans contrat à terme ni option :

Achat de 10 onces d’or à 450$ l’once : 4500
3 mois plus tard : vente de 10 onces à...