Mercado De Capitales

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I.- ASPECTOS RELEVANTES DEL MERCADO DE CAPITALES I.1.-INTRODUCCION El desenvolvimiento de la Economía Mundial estuvo caracterizada por un leve crecimiento del 2,8%, apuntalado por la recuperación de los Estados Unidos cercana al 4% y el crecimiento de los países en desarrollo del 4,2%, a pesar de la desaceleración observada en los países europeos. Dentro de la evolucióneconómica mundial se produjo un mayor intercambio de bienes y servicios cuyo valor estimado al cierre del año fue alrededor del 2,1%. Igualmente, se experimentaron alzas de precios de productos básicos destacándose el petróleo, ante las tensiones generadas por la guerra al terrorismo y la posibilidad de un conflicto bélico entre Estados Unidos e Iraq. En cuanto a los flujos internacionales decapital, éstos mostraron una tendencia decreciente en virtud de la incertidumbre en torno a la recuperación de la economía mundial y, muy especialmente de los Estados Unidos. Adicionalmente, los inversionistas incrementaron su aversión al riesgo motivados, por una parte, en las cuestionadas prácticas contables de grandes corporaciones, principalmente estadounidenses, que surgieron desde finales del año2001 con el colapso de Enron y, en segundo lugar, por las crecientes expectativas de conflicto en el Medio Oriente, razón por la cual los inversionistas

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trasladaron sus ahorros hacia activos más seguros, como los bonos gubernamentales y el oro. Estos hechos causaron el poco dinamismo en los mercados financieros y, en particular, de los mercados de valores mundiales,traduciéndose en la caída de los principales índices bursátiles: El Indice Dow Jones disminuyó en 16,76% al pasar de 10.021,50 puntos en el 2001 a 8.341,63 puntos al finalizar el 2002; el Indice Nasdaq cayó en 17,62% para ubicarse al cierre del año en 1.335,51 puntos; El Eurostoxx descendió en 24,48% para situarse en 2.386,41 puntos. En las economías latinoamericanas se estima una contracción del 1,0% delProducto Interno Bruto promedio debido principalmente al retroceso de Argentina del 16% y a la incertidumbre política de los procesos internos de algunos países como Brasil, Ecuador y Venezuela, entre otros. En cuanto a los mercados bursátiles de la región tenemos que sus resultados mostraron variabilidad. Los índices que mostraron disminución fueron: en Brasil el Indice de Bovespa se ubicó en11.268,40 puntos, inferior en 17,01% al cierre del año 2001; en tanto el de México disminuyó en 3,85% y cerrar en 6.127,09 puntos; Santiago (IGPA) terminó en 5.019,64 puntos, lo que representó 7,00% menos. Las Bolsas en alza son las siguientes: Argentina hasta 25.509,41 puntos (91,20%), Lima cerró en 1.391,97 puntos (18,32%) y el Indice Bursátil Caracas en 8.015,17 puntos (21,99%).

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Para 2002, la economía venezolana experimentó una contracción de 8,88% en su Producto Interno Bruto enmarcado en una ambiente de dificultades en lo político y una disminución de las actividades petrolera y no petrolera del 12,56% y 6,53%, respectivamente. Adicionalmente, la tasa de depreciación del bolívar con relación al dólar americano fue del 83,65% cerrando en 1.401,25 Bs. por US$; lainflación, medida por el Indice de Precios al Consumidor, registró un aumento del 31,22%, y las reservas internacionales disminuyeron en 20,17% para ubicarse en un monto de 14.786 millones de Dólares al cierre del ejercicio económico 2002. En el mercado financiero nacional se presentaron tasas de interés superiores a las del año 2001 y, muy especialmente, en el primer cuatrimestre del año cuandose registraron las tasas más altas: las tasas activas y pasivas promedios del 55,84% y 44,36%, respectivamente. Las tasas de interés activa y pasiva promedio anuales fueron 38,41% y 28,78%, respectivamente. I.2.- MERCADO DE CAPITALES VENEZOLANO A objeto de mantener el Mercado de Capitales, vista la tendencia en el mundo entero, del desplazamiento del ahorro hacia instrumentos de renta fija, se...