mercados capitales


Últimos cambios en las legislaciones chilenas para dinamizar los mercados de capitales

Primera gran reforma al mercado de capitales (MK)
En el año 1994 se ampliaron los límites de inversión, el universo de instrumentos financieros para compañías de seguros, fondos mutuos, fondos de pensiones y de inversión.
Se mejoró el sistema de clasificación de riesgo y los mecanismos de control paracumplir contratos de emisión de títulos de deuda.
Se perfeccionaron las normas referentes a los conflictos de interés para los intermediarios de valores y de sociedades que administren fondos de terceros.
Ley de OPAs

OPA: Oferta Pública de Acciones, se genera cuando una sociedad, grupo económico o alguien expresa públicamente su deseo de adquirir un determinado número de acciones dedeterminada empresa.
Se entiende que su deseo es alcanzar un porcentaje significativo del control de la empresa cuyas acciones se quieren adquirir.
Si la cúpula directiva de esta última esta no está de acuerdo con que la primera organización quiera comprar sus acciones, se habla de una OPA hostil.
En el año 1997 se hizo conocido en la opinión pública el “caso Chispas”, un proceso en el que la sociedadespañola Enersis se hizo del control del grupo Enersis-Chile. Se acusaron irregularidades en un proceso que terminó con una multa para los involucrados, generando además la necesidad de un cambio en la legislación.
Así que se dio origen a la ley Nº 19.705 o Ley de Opas, en el año 2000. Parte de los puntos que toca esta ley son:
Más transparencia al mercado.

Más protección a los accionistasminoritarios.

Perfeccionó los mecanismos de toma de control de sociedades anónimas.
Estableció sanciones más estrictas por el uso de información privilegiada.


Ley de Mercado de Capitales I
Presencia bursátil: son acciones con presencia bursátil las que:
Están inscritas en el registro de valores que lleva la superintendencia de valores. Están registradas en una bolsa de valores de ChileTienen una presencia bursátil ajustada o superior al 25%.
La presencia ajustada tiene que ver con la cantidad de transacciones que ha tenido una acción en los últimos 180 días hábiles.
En el año 2001 se dictó la Ley Nº 19.768, cuyos principales puntos fueron:
Liberar de impuesto a la ganancia de capital sobre acciones con presencia bursátil, tanto en capitalización bursátil como en volumentransado.
Flexibilizó los límites de inversión de compañías de seguros
Creó las administradoras generales de fondos
Potenció el desarrollo de una nueva clase de inversionistas institucionales
Levantó los límites a las contribuciones voluntarias a las AFP para el ahorro previsional voluntario, además de concederle beneficios tributarios a este último.
Multifondos AFP
Empezaron a regir los sistemasde multifondos para las AFP. Cada Administradora de Fondos de Pensiones deberá dar a elegir a sus cotizantes entre cinco portafolios diferentes, segmentados de acuerdo a su riesgo, y por consiguiente, de acuerdo a su rentabilidad esperada.

Límite máximo permitido
Límite mínimo Obligatorio
Fondo A - Más Riesgoso
80%
40%
Fondo B - Riesgoso
60%
25%
Fondo C - Intermedio
40%
15%
Fondo D -Conservador
20%
5%
Fondo E - Más Conservador
5%
0%





Ley de Mercado de Capitales II
Esta reforma buscó fomentar la industria del capital de riesgo, fortalecer la seguridad del mercado de valores y promover el desarrollo del mercado financiero.
Se plasmó en la Ley Nº 20.190 en el año 2007.
Inversionista semillas: son los primeros que confían en un emprendedor para financiar suempresa. Normalmente se asimilan a las tres F: Family, Friends and Fools (familia, amigos y tondos). Inversores ángel: una empresa naciente requiere inyecciones de dinero en diferentes etapas.
Tras la de etapa de los inversionista semilla, las empresas que tienen éxito normalmente requieren una inyección de capital mayor.
Los que la proveen suele ser llamados inversionistas “ángeles”, que al...