Política Monetaria

LA JUNTA MONETARIA
RESUELVE:
Determinar la Política Monetaria, Cambiaria y Crediticia para 1999, de la manera siguiente:
 
I. OBJETIVO Y METAS
A. Objetivo
El objetivo de la Política Monetaria, Cambiaria y Crediticia para 1999 es el de propiciar una reducción gradual de la inflación, con vistas a lograr en el mediano plazo niveles de inflación similares a los de los principalespaíses industrializados, como base de un crecimiento sostenible de la producción y el empleo y, por ende, del desarrollo ordenado de la economía nacional.
B. Meta
Para alcanzar el objetivo de la política monetaria, cambiaria y crediticia es necesario determinar una meta de inflación para fin de año en un rango de entre 5% y 7%. Dicha meta, aunada a la tasa de crecimiento real de la actividadeconómica, que se espera se ubique en torno a un 3.9%, servirá de base para la estimación y seguimiento del programa monetario del año.
Para dar continuidad a una política monetaria orientada a reducir la inflación hasta ubicarla en niveles comparables con los de los principales países industrializados –permitiendo así un aumento en la competitividad de la producción nacional–, es necesario que dichapolítica se enmarque dentro de un mediano plazo, con el fin de reducir la tasa de inflación en forma sostenida y gradual, como un compromiso de la autoridad monetaria de mantener bajo control las fuentes monetarias inflacionarias, con el debido apoyo de la política fiscal. Para ello, se propone que la meta de inflación sea reducida por debajo del 3% en términos anuales, para el año 2003.
C.Metas Intermedias
1. Activos Externos Netos del Banco de Guatemala
Los activos externos netos del Banco de Guatemala, sin incluir el ingreso potencial de recursos derivados de la desincorporación de activos estatales y como resultado del programa monetario, se espera que se sitúen al finalizar el año en un nivel similar al registrado el 31 de diciembre de 1998.
Dicho comportamiento toma en cuentalos flujos netos de recursos externos del sector público, que incluye los desembolsos que recibiría el gobierno y los pagos que efectuarían éste y el banco central, lo que implica que, en la medida en que los ingresos de divisas sean superiores a los programados, el banco central podrá disponer del excedente sin afectar la meta intermedia indicada.
2. Activos Internos Netos del Banco deGuatemala
Los activos internos netos del Banco de Guatemala se ajustarán a lo largo del año de manera que la oferta de emisión sea congruente con la demanda de emisión monetaria esperada, tomando en cuenta el comportamiento trimestral de los activos externos netos.
Con el fin de lograr el objetivo de la política monetaria, los activos internos netos del Banco de Guatemala serán la principal variable deseguimiento por parte del banco central. Para ello se dará un seguimiento diario a la evolución de las cuentas monetarias del Banco, con el fin de alcanzar la meta de la emisión monetaria programada, considerando la estacionalidad que pueda afectar el comportamiento de la liquidez primaria.
D. Variables de Seguimiento y Apoyo
Con el objeto de poder evaluar periódicamente el desempeño de lapolítica monetaria y, así, lograr de mejor manera las metas finales, resulta útil y necesario el seguimiento de algunas variables relevantes. Por esa razón, para 1999, se plantean como variables de seguimiento y apoyo las siguientes:
1. Medios de Pago
Congruente con el comportamiento de la actividad económica, con la meta de inflación y con la velocidad de circulación del dinero, seestima que la oferta monetaria (medios de pago) registre un crecimiento anual de entre 14% y 16%.
2. Crédito Bancario al Sector Privado
Se estima que el crédito bancario al sector privado alcance un crecimiento de entre 15% y 17%. Dicho crecimiento es congruente con el flujo de financiamiento requerido por la economía para asegurar un crecimiento sostenible de la actividad productiva y...