Politica Monetaria

Si por definición aceptamos que las autoridades económicas pretenden el bienestar de los ciudadanos del país, asegurando un crecimiento sostenido e importante del Producto, en un régimen que promueva un alto empleo, con precios lo más estable posible, (o sea con baja inflación) y tratando de reducir al mínimo los efectos negativos de los ciclos económicos, entonces tenemos en esta definición losingredientes básicos para explicar el uso de la batería de instrumentos que estas autoridades tienen para alcanzar estos múltiples objetivos.
No existe una única política económica o una sola receta para alcanzar estos objetivos, porque dependiendo del uso del instrumental con que se cuenta, de sus graduaciones, de las expectativas de los agentes y del entorno en que un país se mueve, se puedenobtener resultados completamente diferentes.
Incluso más, a medida que han ido creciendo las autonomías de los Bancos Centrales en el mundo respecto de las autoridades políticas de Gobierno y ejerciendo su acción principalmente en el área del control de la inflación, estas acciones entran a veces en fuertes contradicciones con las políticas fiscales o de fomento del empleo que propician losgobiernos centrales
Esto pone en evidencia un tema de la mayor relevancia: en la medida que los países tienen más claras sus metas de mediano y largo plazo y estas metas son conocidas y compartidas por todos sus actores, se hace mucho más fácil la labor de priorizarlas y también se facilita la coordinación entre el poder político y las autoridades monetarias autónomas.
Definiremos en primer lugar ala Política Monetaria como el conjunto de instrumentos que la Autoridad Monetaria dispone para lograr el equilibrio en este mercado. Ello se puede intentar mediante el manejo de la masa monetaria, el control de la tasa de interés y la política cambiaria.
En una economía abierta como es nuestro supuesto, el Banco Central puede controlar sólo alguna de estas variables sin provocar fuertesdesequilibrios en el sistema total.
Si controla el tipo de cambio y la tasa de interés, no controlará la cantidad de dinero. En este caso, si lo intenta a través de acciones de esterilización monetaria, el resultado será la pérdida de reservas y una probable crisis de balanza de pagos.
Con tipo de cambio fijo la política monetaria pasa a tener efectos neutros en el objetivo de hacer crecer elproducto, en cambio la política fiscal sí se transforma en un instrumento poderoso para ello por cuanto genera un crecimiento en la demanda agregada.
Por el contrario en una economía pequeña, con libre movilidad de capitales y política de cambio flexible, el Banco Central no interviene en el mercado de divisas y por lo tanto desaparecen las Operaciones de Cambio de las que hablábamos en el párraforelativo a la Oferta de Dinero. En este caso, sí recupera el manejo monetario vía la tasa de interés y la variable de ajuste pasa a ser el tipo de cambio.
En este caso, a diferencia del caso anterior, la política fiscal es la que pasa a perder efectividad y es la política monetaria la relevante para lograr incrementos del producto.
Política monetaria restrictiva
Cuando en el mercado hay unexceso de dinero en circulación, interesa reducir la cantidad de dinero, y para ello se puede aplicar una política monetaria restrictiva.
Consiste en lo contrario que la expansiva:
Aumentar la tasa de interés, para que el hecho de pedir un préstamo resulte más caro.
Aumentar el coeficiente de caja (encaje bancario), para dejar más dinero en el banco y menos en circulación.
Vender deuda pública,para retirar dinero de la circulación, cambiándolo por títulos de deuda pública
Mecanismos de transmisión de la política monetaria
El mecanismo de transmisión monetaria, por el que las variaciones de la oferta monetaria se traducen en variaciones de la producción, el empleo, los precios y la inflación. El proceso concreto, en el que el banco central decide frenar la economía para frenar la...