politica monetaria
Páginas: 22 (5388 palabras)
Publicado: 23 de febrero de 2015
ALCANCES DE LA POLÍTICA MONETARIA: MARCO
TEÓRICO Y REGULARIDADES EMPÍRICAS EN LA
EXPERIENCIA MEXICANA
Agustín Carstens y Alejandro Reynoso
Documento de Investigación No. 9705
Dirección General de Investigación Económica
BANCO DE MÉXICO
Alcances de la política monetaria:
marco teórico y regularidades empíricas
en la experiencia mexicana
Agustín Carstens y Alejandro Reynoso
(ElDr. Agustín Carstens es Director General de Investigación Económica del Banco de México y el Dr.
Alejandro Reynoso es Director Asesor de la Junta de Gobierno del Banco de México. Las opiniones
contenidas en el presente documento reflejan los puntos de vista de los autores y no necesariamente
coinciden con los de la institución en la que laboran.
Los autores agradecen el apoyo y comentariosde Alejandro Gaytán, Alejandro Gonzalez,
Alexis Milo, Alejandro Pérez López, Eduardo Rocha, Oscar Sánchez, Porfirio Sánchez y Juan
Pedro Treviño y reconocen que cualquier error u omisión es responsabilidad exclusiva de
quienes firman este documento.)
Sumario
Un tema que ocupa un lugar destacado en el debate sobre la política económica en México es
el del papel que debe desempeñar laautoridad monetaria para promover la producción, el
empleo y la competitividad internacional de la economía en un ambiente de estabilidad de
precios. Apoyados en la vasta investigación disponible sobre los alcances de la política
monetaria, se desarrolla un modelo muy sencillo que sugiere que, dentro de ciertos rangos, es
deseable una política monetaria que acomode las necesidades de liquidezinherentes a las
transacciones normales de una economía, y a las necesidades de transferencias
intertemporales de recursos de los ahorradores. Sin embargo, rebasados ciertos límites, la
expansión monetaria es, en el mejor de los casos, neutral repercutiendo predominantemente
en el nivel de precios. Remitiéndose a los informes públicos del Banco de México en los últimos
años, se sugiere que elcriterio de operación adoptado por dicho instituto emisor se aproxima
a lo deseable desde el punto de vista del bienestar social. El documento concluye mostrando
las relaciones de largo plazo entre agregados monetarios y los principales indicadores del
sector real de la economía mexicana, las cuales tienden a confirmar la referida hipótesis de
neutralidad y la concomitante recomendación de que elBanco de México persevere en su
propósito de abastecer de liquidez indispensable a la economía procurando a la vez la
estabilidad de precios.
Contenido
1. Introdicción
2. El modelo
1.
La política monetaria en una economía
cerrada
1.
Las familias
2.
Las empresas
3.
2.
El sector financiero
almacenamiento)
(tecnología
4.
El equilibrio general
5.
Losalcances de la política monetaria
de
La política monetaria en una economía
abierta
1.
Las familias
2.
Las empresas
3.
La balanza de pagos
4.
El equilibrio general
5.
Los alcances de la política monetaria en
la economía abierta
3. Los alcances de la política monetaria en México:
hechos estilizados
4. Conclusiones
Apéndice 1. Rutina para la determinación de lacantidad óptima de dinero
Apéndice 2. Rutina para la determinación de la
cantidad óptima de dinero ante la presencia del
señoriaje
Apéndice 3. Determinación de la cantidad de dinero
óptima en economía abierta
Referencias
1. Introducción
La política monetaria, sin duda alguna, representa uno de los instrumentos más
importantes de que disponen las autoridades para alcanzar el objetivofundamental
de elevar el bienestar de la sociedad. En efecto, las decisiones en materia crediticia,
junto con la política fiscal, industrial, comercial, educativa, laboral y salarial hacen,
teóricamente, posible diseñar programas que ayuden a los agentes económicos a
combinar sus capacidades eficientemente para atender sus necesidades de manera
oportuna y justa.
Estando en gran medida de...
TEÓRICO Y REGULARIDADES EMPÍRICAS EN LA
EXPERIENCIA MEXICANA
Agustín Carstens y Alejandro Reynoso
Documento de Investigación No. 9705
Dirección General de Investigación Económica
BANCO DE MÉXICO
Alcances de la política monetaria:
marco teórico y regularidades empíricas
en la experiencia mexicana
Agustín Carstens y Alejandro Reynoso
(ElDr. Agustín Carstens es Director General de Investigación Económica del Banco de México y el Dr.
Alejandro Reynoso es Director Asesor de la Junta de Gobierno del Banco de México. Las opiniones
contenidas en el presente documento reflejan los puntos de vista de los autores y no necesariamente
coinciden con los de la institución en la que laboran.
Los autores agradecen el apoyo y comentariosde Alejandro Gaytán, Alejandro Gonzalez,
Alexis Milo, Alejandro Pérez López, Eduardo Rocha, Oscar Sánchez, Porfirio Sánchez y Juan
Pedro Treviño y reconocen que cualquier error u omisión es responsabilidad exclusiva de
quienes firman este documento.)
Sumario
Un tema que ocupa un lugar destacado en el debate sobre la política económica en México es
el del papel que debe desempeñar laautoridad monetaria para promover la producción, el
empleo y la competitividad internacional de la economía en un ambiente de estabilidad de
precios. Apoyados en la vasta investigación disponible sobre los alcances de la política
monetaria, se desarrolla un modelo muy sencillo que sugiere que, dentro de ciertos rangos, es
deseable una política monetaria que acomode las necesidades de liquidezinherentes a las
transacciones normales de una economía, y a las necesidades de transferencias
intertemporales de recursos de los ahorradores. Sin embargo, rebasados ciertos límites, la
expansión monetaria es, en el mejor de los casos, neutral repercutiendo predominantemente
en el nivel de precios. Remitiéndose a los informes públicos del Banco de México en los últimos
años, se sugiere que elcriterio de operación adoptado por dicho instituto emisor se aproxima
a lo deseable desde el punto de vista del bienestar social. El documento concluye mostrando
las relaciones de largo plazo entre agregados monetarios y los principales indicadores del
sector real de la economía mexicana, las cuales tienden a confirmar la referida hipótesis de
neutralidad y la concomitante recomendación de que elBanco de México persevere en su
propósito de abastecer de liquidez indispensable a la economía procurando a la vez la
estabilidad de precios.
Contenido
1. Introdicción
2. El modelo
1.
La política monetaria en una economía
cerrada
1.
Las familias
2.
Las empresas
3.
2.
El sector financiero
almacenamiento)
(tecnología
4.
El equilibrio general
5.
Losalcances de la política monetaria
de
La política monetaria en una economía
abierta
1.
Las familias
2.
Las empresas
3.
La balanza de pagos
4.
El equilibrio general
5.
Los alcances de la política monetaria en
la economía abierta
3. Los alcances de la política monetaria en México:
hechos estilizados
4. Conclusiones
Apéndice 1. Rutina para la determinación de lacantidad óptima de dinero
Apéndice 2. Rutina para la determinación de la
cantidad óptima de dinero ante la presencia del
señoriaje
Apéndice 3. Determinación de la cantidad de dinero
óptima en economía abierta
Referencias
1. Introducción
La política monetaria, sin duda alguna, representa uno de los instrumentos más
importantes de que disponen las autoridades para alcanzar el objetivofundamental
de elevar el bienestar de la sociedad. En efecto, las decisiones en materia crediticia,
junto con la política fiscal, industrial, comercial, educativa, laboral y salarial hacen,
teóricamente, posible diseñar programas que ayuden a los agentes económicos a
combinar sus capacidades eficientemente para atender sus necesidades de manera
oportuna y justa.
Estando en gran medida de...
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