Politica Monetaria

politica monetaria

Estimación de los principales canales de transmisión de la política monetaria de la economía mexicana para el periodo 1997-2011.

ÍNDICE.
1. Introducción. 3
2. Marco Teórico.4
3.1. La evolución de la política monetaria en México. 4
3.2. Mecanismos de transmisión. 7
3. Estimación de los canales de transmisión para México (1997-2011). 9
4.3. El modelo. 9
4.4.Análisis empírico. 11
4. Conclusiones. 18
5. Referencias. 19



1. INTRODUCCIÓN.
El presente trabajo tiene como objetivo estimar los canales de transmisión de la política monetaria en México,para determinar Cómo se ha llevado a cabo la aplicación de la política monetaria respecto a la inflación en la economía Mexicana en el periodo de 1997 a 2011.
El periodo entre 1997 y 2011 el banco de México ha adoptado una política monetaria guiada por perseguir objetivos explícitos de inflación, desde que este mecanismo se puso en marcha se ha logrado controlar la inflación, y en prácticamentetodos los años se han conseguido los objetivos de inflación que se han fijado.
Los canales de transmisión a través de los cuales la autoridad monetaria afecta la inflación son recopilados del trabajo de Mishkin (1996) entre los cuales tomamos los canales tradicionales de la tasa de interés, como los de tipo de cambio, expectativas de inflación e inversión.
La metodología utilizada para estimar loscanales de transmisión de la política monetaria es a través de un VAR, utilizando los principales variables de política monetaria como son, inflación, tipo de cambio, tasa de interés, producción, expectativas de inflación, objetivos de inflación, etc.

2. MARCO TEÓRICO
3.1 La evolución de la política monetaria en México
La historia contemporánea de la economía en México parte en sumayoría desde la crisis de 1995, ya que en el periodo anterior a la crisis la política económica fue caracterizada por tener los siguientes problemas:
* La utilización del tipo de cambio rígido como un ancla nominal, que llevó a grandes flujos especulativos de capital a corto plazo e importantes distorsiones en los precios relativos.
* Una regulación y supervisión bancaria deficiente, quellevo a una banca ineficiente para manejar las grandes entradas de capital en los años previos a la crisis
* Un gasto en exceso con un gran déficit de la cuenta corriente.
* Una deuda externa creciente, en instrumentos a corto plazo denominados en dólares.
La crisis de 1995 obligó a un régimen cambiario de libre flotación, las tasas de interés a corto plazo fueron determinadas libremente,utilizando el encaje promedio cero y los saldos acumulados como política monetaria predominante.
La política de saldos acumulados (SA) consiste en que el banco central interviene todos los días mediante subastas, ofreciendo créditos, depósitos o a través de la compra venta de valores gubernamentales.

Un SA=0, satisface la tasa de interés de mercado y la demanda de billetes, proporcionandorecursos necesarios para que ningún banco se vea obligado a incurrir en sobregiros o acumular saldos positivos al final del cómputo.

Un SA<0 (corto) no proporciona recursos suficientes a los bancos a la tasa de interés de mercado, provocando que los bancos sobregiren (más liquidez), lo que puede provocar el incremento en las tasas de interés (postura restrictiva de la política monetaria)....