Política Monetaria

POLÍTICA MONETARIA, CAMBIARIA Y CREDITICIA DE GUATEMALA

A. ENTORNO EXTERNO
Durante 2012, el desempeño de la actividad económica mundial ha sido positivo, aunque las perspectivas de cierre son menos favorables con relación a las expectativas que se tenían a inicios de año, debido a la intensificación de la crisis de deuda soberana en la Zona del Euro, a la situación fiscal en los EstadosUnidos de América y al temor de un “aterrizaje forzoso” en la República Popular China. La información más reciente denota que, luego de la adopción de medidas de estímulo fiscal y monetario, dichas perspectivas de cierre siguen siendo positivas (3.3%), en virtud de que el temor de un “precipicio fiscal” en los Estados Unidos de América y una desaceleración económica mayor a la esperada en laRepública Popular China han disminuido. Sin embargo, no se han eliminado los riesgos a la baja, particularmente si se toma en cuenta que la crisis de deuda soberana en la Zona del Euro es una situación que, si bien se ha atendido por parte de las autoridades de esa región, todavía es un problema que afecta a la economía mundial. En lo que respecta al mercado inmobiliario, éste ha venido fortaleciéndose enun ambiente de recuperación de la confianza por parte de los constructores, según lo evidencia el aumento en las ventas de viviendas existentes y, en menor medida, de viviendas nuevas, en un contexto en el que se mantienen tasas de interés de largo plazo históricamente bajas. Sin embargo, los altos niveles de desempleo, el proceso de des apalancamiento de los hogares y la pérdida de riqueza de lasfamilias, ha dificultado la recuperación del sector inmobiliario y, por ende, su contribución en la actividad económica estadounidense.
La falta de un consenso político respecto a las medidas para una consolidación fiscal de mediano y largo plazos de la economía estadounidense, ha contribuido a la incertidumbre prevaleciente en los mercados financieros internacionales, dado que un ajustedesordenado en ese ámbito podría provocar una desaceleración más allá de la prevista en el crecimiento de dicha economía, con efectos negativos globales, dados sus fuertes vínculos comerciales y financieros a nivel mundial

B. ENTORNO INTERNO
1. Actividad económica
El ritmo de crecimiento de la actividad económica nacional, medido por el Producto Interno Bruto en términos reales, sesituaría en 2012 en 3.0%, menor al 4.1% del año previo, comportamiento que ha estado influenciado por una desaceleración en el crecimiento económico a nivel mundial y particularmente de los principales socios comerciales del país y que se ha visto reflejado en una disminución en el valor de las exportaciones e importaciones, aunque en términos reales estarían creciendo 1.6% y 3.4%, respectivamente.Este ritmo de crecimiento refleja un mayor dinamismo de la demanda interna, principalmente por el consumo privado que estaría creciendo 3.0%, apoyado por una mejora en el salario medio, una baja inflación y un aumento de las remesas familiares. El gasto de consumo del gobierno general, también registraría un crecimiento moderado. Por su parte, la

2. Inflación

a) Observada
Elcomportamiento de la inflación durante 2012 se caracterizó por una desaceleración del ritmo inflacionario total hasta septiembre, congruente con lo que se había estimado, ubicándose en noviembre en 3.11%. La reducción observada en la inflación total se explicó por el comportamiento en la principal división de gasto (Alimentos y bebidas no alcohólicas, cuya ponderación es de 28.75%), la cualpresentó una tendencia a la baja en su variación interanual; sin embargo, dentro de la misma división de gasto se observan comportamientos opuestos, ya que gastos básicos como carnes, hortalizas y pan, han presentado crecimientos de precios importantes atribuidos a problemas de oferta, pero han sido neutralizados por las disminuciones en gastos básicos como el maíz blanco y el tomate, siendo este...