Programacion Monetaria

Programación Monetaria - Torzillo

La Creación del Dinero

En la República Argentina, El Banco Central es el único facultado para emitir billetes y monedas. La puesta en circulación de los billetes y monedas a través de operaciones del BC constituye el acto de emisión. En la teoría Monetaria esta emisión es conocida como creación de dinero.

Cuando el Banco Central crea dinero produce unaexpansión de los medios de pago que se denomina expansión primaria. Cuando el Banco Central elimina moneda del sistema se produce un fenómeno inverso que se conoce con el nombre de absorción primaria.

El Banco Central expande y absorbe dinero a través de distintas operaciones que pueden ser agrupadas de la siguiente manera.
1) Sector Externo: El BC crea dinero cuando compra divisas en elsistema cambiario a cambio de dinero nuevo. Esto produce una expansión monetaria primaria. Cuando el BC vende divisas en el sistema, recibiendo dinero que estaba en circulación, produce una absorción monetaria primaria.
2) Sector Fiscal: El Banco Central crea dinero cuando adquiere al gobierno nacional títulos negociables emitidos por la Tesorería de la Nación. Las sumas entregadas constituyen unaexpansión monetaria primaria. Cuando la Tesorería honra sus obligaciones, ingresa al Banco Central dinero en circulación. Tal reducción del circulante es una absorción monetaria primaria.
3) Sector Financiero: Los adelantos transitorios por motivos de iliquidez realiza el BC al sistema financiero constituye una expansión monetaria primaria. La cancelación de estos adelantos constituye una absorciónmonetaria primaria.
El saldo final de las operaciones comentadas durante un periodo, puede expresar una expansión o una absorción monetaria neta. Se pueden establecer saldos netos por sector y, obviamente, el general.

Circulación del Dinero:
El BC realiza las operaciones comentadas a través del sistema financiero, pues no opera directamente con el público.
El dinero que emite el BC circulaentre los agentes económicos: efectúan pagos, mantienen efectivo y depositan. Los bancos reciben los depósitos, separan un porcentaje para atender eventuales retiros de fondos de los clientes e invierten el remanente en operaciones de crédito. Estos créditos son recibidos por otros agentes económicos que los destinan a efectuar pagos, retener efectivo y, el remanente lo depositan en los bancos, losque a su vez reinician un nuevo ciclo. Cada circuito se realiza por un monto más reducido porque los montos se reducen `por las retenciones (de efectivo por los particulares y de efectivo mínimo por los bancos).

Para cada agente económico su dinero disponible esta compuesto por su efectivo más los depósitos que posee en el sistema bancario. La suma del dinero en circulación y los depósitosbancarios constituyen los recursos monetarios. El total de los recursos monetarios es mayor que la cantidad de moneda emitida por el BC. Esto significa que la cantidad de moneda inicial ha aumentado con motivo de las operaciones de crédito del sistema bancario. Este incremento se denomina expansión secundaria. El sistema bancario es el responsable de esta expansión secundaria. No emite dinero peroincrementa su circulación en un proceso denominado monetización. Si por el contrario, ya sea que aumente la retención de efectivo por parte de los individuos o el efectivo mínimo que aplican los bancos, el resultado de menores créditos y, consecuentemente menores recursos monetarios, se estaría ante una absorción monetaria secundaria.

Por lo expuesto, el volumen final de los recursos monetariosdepende de la retención de efectivo de los particulares, de la reserva mínima de los bancos y de la demanda de crédito del sistema económico. El monto de efectivo retenido por los agentes se denomina coeficiente de retención. Su incremento incidirá reduciendo el volumen final de los recursos monetarios. El dinero retenido por los bancos para atender eventuales retiros de los clientes se denomina...