Ratios

1. Método compuesto simple o método clásico. Consiste en calcular el valor global de la
empresa (Vo) como la suma del activo neto real (ANR) más el good-will, que se obtiene multiplicando elbeneficio medio de los últimos años, o el beneficio medio previsto para el futuro, por un número (n) que oscilará, dependiendo del tipo de industria al que pertenezca la empresa, entre 1,5 y 3. Una varianteconsiste en sustituir en la fórmula el beneficio (B) por la cifra de ventas (V):

Vo = ANR + nB , o bien Vo = ANR + n V .

2. Método indirecto, también conocido como método alemán o de losprácticos. Supone como verdadero valor de la empresa el valor de rendimiento (VR) que, como sabemos, está cargado de una gran dosis de subjetividad. Por otro lado, considera que el good-will creado por elvendedor de la empresa está llamado a desaparecer, a causa de la competencia del mercado, surgiendo, en su lugar, un nuevo good-will creado por el comprador, el cual no debe, en consecuencia, pagar porél. Por ambos motivos se reduce el valor de la empresa por debajo del valor de rendimiento. Ahora bien, ¿hasta dónde? .. Parece claro que, puesto que consideramos la empresa en funcionamiento, el mínimovalor posible debe ser el valor sustancial (VS) o el activo neto real.
Por tanto, el valor finalmente considerado pertenecerá al intervalo [VS,VR], o bien [ANR,VR].
Normalmente se tomará como valorde la empresa el punto intermedio de este intervalo:

Vo = VR +VS/2 o bien Vo= VR + ANR/2

pues se considera que tomando éste nos aproximamos más al verdadero valor, debido a que la desviaciónabsoluta en relación a ese valor verdadero desde la media es núnima. Ahora bien, se admiten otras ponderaciones. Así, por ejemplo, si suponemos que el verdadero valor está más cerca del valor sustancialpodríamos ponderar éste el doble.

3. Método directo, también conocido como método anglosajón por su origen. Se le denomina directo porque para calcular el good-will no precisa calcular...